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融资租赁结构设计 融资租赁结构设计 融资租赁业务开展与专业人才高级研修班 商务部培训中心 讲演人：沙泉 北京 2007.9 目录 项目定位 要解决的问题 设计目的 结构设计原则 设计基础 设计程序 框架结构及运行说明 项目的安全特性 租赁收益测算 流动性分析 项目定位 租赁的功能很多种，相对应的模式也不少，选择合适的方式满足需求是最好的定位。 本案例定位在“分散锁定风险”方式的租赁 构思原理是： 在简单融资租赁的基础上从结构上稍加创新 原则 在完整的产业链上整合社会资源 主思路 以服务贸易为交易主线 以促进设备销售为主要目的 满足承租人想投资但投资资金不足的问题 为出资人提供一个安全性、收益性、流动性适中的投资项目 为租赁公司提供一个开拓业务的模式 功能是同时解决租赁公司融资难和承租企业信用不足的问题 要解决的问题 承租企业 设备供应商 出资人 租赁公司 承租人的需求 设备供应商的需求 出资人的需求 租赁公司的需求 设计目的 确定一个标准的租赁模式，指导参与方在统一的标准下，规范化操作 在安全的保障下，解决产业链各相关方的问题，满足他们的需求 为要解决问题确认一种整合的思路 为检验租赁项目可操作性设立的一个实验平台 可做为项目融资的宣传资料 也可做为未来的业务操作指导方针 结构设计原则 首先要满足资本市场的要求 在完整的产业链上运作 锁定风险、责任和利益，对分配做减法 坚持租赁的本来面目 把复杂的事情简单化 可以重复拷贝 利益共享 风险共担 细节设计 科学依据 坚持租赁本来面目 租赁就是租赁，不能见“融资”二字就把租赁当作贷款做。如果能从银行贷款就不要考虑融资租赁。但是如果从税收的角度考虑，租赁比贷款有更多的节税资源 融资是租赁公司的事情，不是承租企业的事情，不要跟租赁公司谈贷款 承租企业和租赁公司之间只讨论付租金问题，不能把利率当买点，这是因为： 利率表达方式模糊（年利率、实际利率、表面利率、项目终结利率、隐含利率），除了利率外，条件不一样，算法不一样其结果也不同，因此利率不能代表租赁费用的高低 租赁费用是根据市场而定，不是单一个利率可决定 租赁利率是各种条件综合的结果，是用来做会计处理的，不是用来计算租金的 租金不是计算出来的，是推算出来的 承租人需要关心的是最高付款能力 出租人需要关心的是最低收款额 租金的高低是由市场综合因素确定的 把复杂的事情简单化 租赁是知识密集型的产业，需要多方面综合知识和整合能力。为了具有可操作性，必须将复杂的事情简单化 通过结构设计，把复杂的业务动作标准化、规范化、数字化、电算化，把更多的事情交给计算机完成，把复杂的事情简单操作 明确各产业链参与方的责任和任务，将复杂的事情专业化、细分化、由专业人才去执行 每个节点上的机构和人才都在从事自己熟悉、简单的专业操作，组合在一起便是一个复杂的运作机制 可以重复拷贝 这种结构设计必须可以反复拷贝，以降低开发成本、经营成本、融资成本和管理成本，防范营运风险 这种结构不能僵化，稍加修改就可以创新，以满足更多客户的要求 这个结构设计可以完全化拷贝，将具体的操作传达给每个执行者 还可以是非完全拷贝，一方面保护创作人的知识产权（操作细节），另一方面有可以推广、普及结构的运营模式 利益共享 风险共担 多依靠结构，少依靠信用 把自己不能控制的事情交给产业链上的其他伙伴完成 依靠自己的长处解决产业链其他伙伴的困难就是自己的利润 依靠产业链各方优势，实现信息流、信用流、资金流和物流 相互制约、相互发展，锁定风险、锁定责任、锁定利润 提高综合控制风险的能力，提高综合赢利的能力 保持持续发展的活力，开发出新的利润增长点 细节设计 细节决定成败 仅有大的概念，没有具体的实施细节是难以成功的 操作要配有业务流程 操作流程是业务指导，必须严格执行，严禁违反操作规程 工艺要求和说明 除了流程还需要准确地操作和时间、安全方面的控制 问题动态反馈 任何一个结构都不可能完美，发现问题要及时采取修正措施 对于不严格按照规章制度操作的人员要有处罚措置 违反规定 责任心不强 善意失误 禁止在操作程序上随意创新 开放式经营，闭环管理 科学依据 结构设计的信息来源必须有旁证验证 与合作各方充分沟通 尽量通过技术手段辨别信息真伪 对沟通结果进行过初步策划，并充分讨论 在法律的层面上设计 采用年金法对项目进行计算和分析 设计基础 前期已完成沟通 对租赁概念有相同的理念 了解各方需求，采集承租企业财务与经营状况资料 并对沟通内容的真实性进行了尽职调查 对获得的资料进行尽职调查，取得真实性结果 在此基础上达成初步意向 按照获得的资料以及各方基本要求和条件，以租赁的共识达成合作意向 基本共识 基本条件 对融资租赁理解的关键点 融资租赁是一种促销手段，它为设备制造企业的销售，提供了