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Finance Dep.of Business School of Wuhan Uni. 货币金融理论 第十六章 利率理论 利率理论的研究主题包括 利率由那些因素决定 如何决定 利率变动对经济有什么作用 主要内容 第一节 马克思的利率理论 第二节 古典利率理论 第三节 “流动性偏好”利率理论 第四节 可贷资金利率理论 第五节 IS-LM分析的利率理论 第六节 利率的期限结构理论 第一节 马克思的利率理论 劳动价值论为基础的利率决定: 全社会的平均利润率 市场竞争和资金供求状况 物价水平 经济周期的影响 国际利率水平 CON ‘D 对马克思利率理论的评价: 制度因素在利率决定中的作用. 第二节 古典利率理论 一.时差利息论 代表任务庞巴唯克和费雪 认为利息的产生和利率的高低,都取决于人们对等量的同一商品在现在和将来的不同时间内主观评价的差异. 运用边际效用说 现在财货和将来财货的对比 费雪认为是由心理因素和客观因素绝地决定了利率水平. 二、均衡价格论 马歇尔运用“供求均衡原理“，认为利息是资本需求与供给达到均衡时的价格。 资本的边际生产力决定了货币需求。抑制现在消费而对未来享受”等待“决定了资本供给。 三、古典利率理论的要点 利率决定于资本的供给和需求 资本的供给来源于储蓄，而储蓄取决于”时间偏好“、”节欲“、”等待“等因素。 储蓄是利率的增函数。S=S(r) ds/dr0 资本的需求取决于资本边际生产力与利率的比较。 投资是利率的减函数。I=I(r) dI /dr0 I (r)=S(r) 古典利率理论：利率具有自动调节储蓄和投资，使其达到均衡状态的功能。 评价 I 和S都由 i的函数，与Ｙ无关． 非货币性的利率理论 使用流量分析方法． 第三节“流动性偏好”利率理论 一．凯恩斯对古典利率理论的批判 二、凯恩斯利率理论的主要内容 利率是由货币供给和需求所决定。 利息是在一定时期内放弃货币、牺牲立冬性所得的报酬。利率水平主要取决于货币数量和人们对货币的偏好程度。 货币需求函数：L=L1(Y)+L2(r) M=L 流动性偏好利率理论 评价 货币的利率决定理论。 货币通过利率影响投资、消费和收入 流动性陷阱情况下，利率失效 存量理论 第四节 可贷资金利率理论 罗伯特、俄林和米尔达尔，勒纳。 一 、可贷资金的供给与需求 将货币因素与实际因素，存量分析与流量分析综合为一种新的理论体系，综合了古典利率理论和凯恩斯的“流动性”利率理论。 利率决定于可贷资金的供应和需求的均衡点。 可贷资金的需求包括（1）I=I(r) .dI/ dr0 (2)净窖藏?H, ?H= ?H(r), d ?H/dr0 ＣＯＮ‘Ｄ 可贷供给包括（1）S=S（r）,ds/dr0 (2)?M,与利率无关 S(r) + ?M=I(r)+ ?H(r) 可贷资金利率理论 评价 同时兼顾了货币因素和实际因素 存量分析和流量分析 忽视了收入和利率的相互作用 第五节ＩＳ－ＤＭ分析的利率理论 希克斯和汉森 建立使利率与收入在储蓄和投资＼货币供应和货币需求共同决定的理论 一、商品市场的均衡 S=S（Y）， dS(Y)/ds0 I=I(i), DI(Y)/di0 S=I IS曲线 ＬＭ曲线：Ｍ＝Ｌ＝Ｌ１（Ｙ）＋Ｌ２（r） 第六节 利率的期限结构理论 利率的期限结构：指在其他条件相同的情况下，证券期限同其利率之间的关系。 利率曲线的四种形状 一、预期理论 利率曲线的形状是由人们对未来利率的预期所决定的，因此，对未来利率的预期是决定现有利率结构的主要因素。 二、市场分割理论 由于市场分割，长期证券和利率和短期证券的利率由各自的供求所决定，两者之间互不影响。 第十七章 通货膨胀 第一节 通货膨胀的定义与测度 第二节 通货膨胀的类型 第三节 通货膨胀的治理对策 第一节 通货膨胀的定义与测度 一、通货膨胀的定义 一般物价水平的普遍的和持续的上涨过程。 二、通货膨胀的测度 消费指数 批发物价指数 GNP的物价平减指数 第二节 通货膨胀的类型 一、需求拉动型通货膨胀 商品和老物的总需求量超过商品和老物的总供给量所造成的过剩需求拉动了物价的普遍上涨。 Too much money chasing too few goods. 需求拉动型通货膨胀 二、成本推进型通货膨胀 指在总需求不变的情况下，由于生产要素价格价格上涨导致生产成本上升，从而导致物价总水平持续上涨的现象。 成本推进型通货膨胀 三、供求混合推进型通货膨胀 四、结构型的通货膨胀 是在总需求和总供给大体处于平衡状态时，由于经济接哦古方面的因素所引起的物价持续上涨。 （１）需求结构转移型通