第八章营运资本管理讲义.ppt

第八章 营运资本管理 目 录 第一节 营运资本管理概述 第二节 现金和有价证券管理 第三节 应收账款管理 第四节 存货管理 第五节 短期融资 第一节 营运资本管理概述 一、营运资本的概念和特点 二、营运资本管理的内容和原则 三、营运资本政策 一、营运资本的概念和特点 （一）营运资本的概念 广义的营运资本也称为总营运资本或毛营运资本，指的就是企业的流动资产总额。 狭义的营运资本也称净营运资本，是指企业的流动资产总额减去各类流动负债后的余额。 一、营运资本的概念和特点 （二）营运资本的特点 1.营运资本的数量具有波动性。 2.营运资本的周转具有短期性。 3.营运资本的实物形态具有变动性和易变现性。 二、营运资本管理的内容和原则 （一）营运资本管理的内容 1.营运资本投资管理。 （1）流动资产投资政策。 流动资产收入比率=流动资产/销售收入 持有成本是指随着流动资产投资上升而增加的成本。 短缺成本是指随着流动资产投资降低而增加的成本。 二、营运资本管理的内容和原则 二、营运资本管理的内容和原则 【例·多选题】以下关于流动资产投资政策说法中，正确的有（　）。 A.在宽松的流动资产投资政策下，公司的短缺成本较少 B.在紧缩的流动资产投资政策下，公司会承担的风险较低 C.在紧缩的流动资产投资政策下，公司的销售收入可能下降 D.在适中的流动资产投资政策下，公司的短缺成本和持有成本相等 二、营运资本管理的内容和原则 （2）流动资产投资的日常管理。 现金管理 存货管理 应收账款管理 二、营运资本管理的内容和原则 2.营运资本筹资管理。 流动资产筹资政策 二、营运资本管理的内容和原则 （二）营运资本管理的原则 老张上班很敬业，保障用钱需合理 老张为人很节俭，精打细算降成本 老张工作重效率，少占资金周转快 老张诚信又谨慎，做好准备要偿债 二、营运资本管理的内容和原则 1.保证合理的资金需求。 2.节约资金使用成本。 正确处理保证生产经营需要和节约资金使用成本二者之间的关系。 3.提高资金使用效率。 4.保持足够的短期偿债能力。 二、营运资本管理的内容和原则 3.提高资金使用效率。 加速资金周转，减少资金占用 a.绝对节约：销售额任务不变、但降低资金占用 例：200万任务，周转次数由4次变为5次 b.相对节约：多增产，少增资或不增资 例：200万任务增加到300万，资金占用由50变为60万 二、营运资本管理的内容和原则 （1）用500元资金，使用一年实现销售额1000元；（2）用250元资金，使用一年实现销售额1000元。两种情况的周转次数各是多少？假设资金成本即银行贷款年利率为10%，那么支付的银行利息各是多少？再假设销售毛利率为6%，其他费用20元，分别实现的利润是多少？ 二、营运资本管理的内容和原则 4.保持足够的短期偿债能力。 （1）流动比率 流动比率＝流动资产/流动负债×100％ 过高说明企业不能充分利用成本较低的流动负债，从而会影响企业的效益降低。 最好同行业的平均水平相比较，以说明短期偿债能力的好坏。 前提是企业的存货和应收账款的周转情况是正常的。 是一个富有欺骗性的指标。 二、营运资本管理的内容和原则 （2）速动比率 速动比率=速动资产/流动负债 速动资产是指迅速可以变现的流动资产，剔除了流动资产中变现能力较差的流动资产 。 一般速动比率=(流动资产-存货)/流动负债 保守速动比率=（现金+短期有价证券+应收账款+应收票据 ）/流动负债 二、营运资本管理的内容和原则 速动比率与流动比率的区别在于（ ）。 A. 无形资产 B. 应收帐款 C. 预付帐款 D. 存货 影响速动比率可信性的最主要因素是（ ）的变现能力。 A. 存货 B. 短期证券 C. 产品 D. 应收帐款 企业上年末流动比率为2：1，速动比率为1：1，现以银行存款偿还某笔短期借款，则这两种比率有何影响？ 二、营运资本管理的内容和原则 （3）现金比率 现金比率又称即付比率。反映企业的直接支付能力。 现金比率=（现金+现金等价物）/流动负债 分析者怀疑企业存货和应收账款的流动性时使用。 二、营运资本管理的内容和原则 （4）现金流动负债率 现金流动负债比率＝年经营现金净流入/年末流动负债×100％ 经营活动现金流量才是还债的正常来源。 反映企业通过经营活动创造现金偿还流动负债的能力。用该指标评价企业偿债能力更为谨慎。 太大的现金流动负债率可能意味着企业流动负债利用不充分，将对收益能力产生不利能影响。 第二节 现金和有价证券管理 一、现金管理概述 二、最佳现金持有量的确定 三、现金的日常管理 四、有价证券管理 一、现金管理的目的与内