第2章货币时间价值讲义.ppt

会计学院 第三节货币时间价值计算中的几个特殊问题 一. 利息的计算 利息等于终值与现值（或本金）之差。如例3-4中，利息为275280元（即400000－124720）。 名义利率与实际利率 复利的计息期不一定为1年，有可能是季度、月或日。当利息在1年内复利几次时，给出的年利率称之为名义利率；而实际利率则是指1年复利几次相当于1年复利1次的年利率。 会计学院 实际利率与名义利率的关系 计息期短于1年时，即当1年复利若干次时，实际利率高于名义利率，二者之间的换算关系如下： 会计学院 10%简单年利率下计息次数与有效年利率之间的关系 会计学院 例2-14 本金为1000元，存款期为5年，年利率为8%，每季度复利一次，利息为多少？ i ＝ （１＋8%/4）4 －1 ＝ 8.24% FV5＝1000×(1+8.24%) 5 ＝1486（元） 则利息为：1486-1000=486（元） 会计学院 第三节 货币时间价值计算的特殊问题 1、利息率的计算 2、计息期数的计算 3、资本投资回收的计算 4、偿债基金的计算 5、利率变动问题 会计学院 例2-15 某投资项目需要现在投资?5?0万元，1年复利1次，在利率为多少时，才能保证在以后12年中每年末都能得到5.9999万元的现金净流入？ 会计学院 例2-16 某企业全部用银行贷款投资兴建一个工程项目，总投资额为6?000万元，假设银行贷款利率为6%，该工程当年建成投产，若该工程投产后每年流入现金1?500万元，全部用来偿还借款本息，该企业需要多少年才能还清？ 会计学院 例2-17 某企业投资兴建一个工程项目，该项目总投资额为?6?000?万元，项目寿命期是10年，假设利率为15%，该工程当年建成投产，1年复利1次，问每年末至少平均收回多少现金才是有利的？ 会计学院 例2-18 例2.19：大学生丁敏拟5年后还清10000元的助学贷款，从现在开始她每年年末等额存入银行一笔款项，以便将来能够清偿助学贷款，假设银行存款利率为2%，问丁敏每年年末应存入银行多少元。 会计学院 五、利率变动问题（例2-19 ） 某企业2003年1月1日向银行借入一笔100万元、10年期可变利率贷款，规定从2003年12月31日起按年度在每年末等额还本付息，贷款年利率6%，企业一直按以上条件按等额还本付息，但在2007年底，银行宣布调整年利率按7%计算，要求企业从2008年1月1日起实施。试分别计算该笔借款前5年的还款金额和后5年每年的还款金额。 解：100=A*（P/A，6%，10） 解得：A=13.5868（万元） 13.5868*（P/A，6%，5）=B* （P/A，7%，5） 解得：B=13.9586（万元） 会计学院 例2-20： 某企业购买一大型设备，若货款现在一次付清需100万元；也可采用分期付款，从第二年年末到第四 年年末每年付款40万元。假设资金利率为10%，问该企业应选择何种付款方式？ 会计学院 方法一：选择“0”时刻 分期付款好于一次付款 会计学院 方法二：选择“1”时刻 会计学院 方法三：选择“4”时刻 会计学院 方法四：比较“A” 会计学院 小结： 货币具有时间价值，其价值形式表现为单利、复利、现值、终值与利息。 货币时间价值的计算可以通过查1元（年金）复利终值（现值）系数表，利用终值与现值的计算公式求得。 为了获得更高的货币资金时间价值必须充分有效使用资金、加速货币资金的周转和循环。 会计学院 永续年金 永续年金则是指期限为无穷大的年金形式。如等额支付的优先股股息可视为永续年金形式。 100 100 100 会计学院 普通年金终值是指每期收付款项的复利终值之和。 普通年金终值： 计算示意图 ………… A A A A A A·(1+i)0 A(F/P,i,0) A·(1+i)1 A(F/P,i,1) A·(1+i)2 A(F/P,i,2) A·(1+i)n-2 A(F/P,i,n-2) A·(1+i)n-1 A(F/P,i,n-1） 1 2 n-1 n （1）年金的终值与现值 普通年金终值： 会计学院 普通年金终值公式推导过程： s=A（1+i)0+A（1+i)1+ +A（1+i)n-2 +A（1+i)n-1 …… 等式两端同乘以(1+i) : (1+i)s=A(1+i)+A(1+i)2 + +A(1+i)n-1+A(1+i)n …… 上述两式相减 : i·s=A(1+i)n -A s=A i i n 1 ) 1 ( - + 会计学院 普通年金的终值 普通年金终值的计算可以将每一年的年金分别计算终值，然后再求和得到。普通年金终值系数可表示为(F/A,i