投资学—案例分析《亲密敌人》.docVIP

市场环境： 锂是世界上最轻的金属，在过去的二十年里，石油和锂已经成为世界上最重要的两大“移动系统”，并且提供着动力。在汽车工业中，锂的黄金时代已经降临，导致全球锂矿的争夺战愈演愈烈。目前全球的锂矿资源产业集中度很高，前三大公司安格、克雷资源、布兰顿矿业，共占有65%的市场份额。恒指继去年狂升，今年年初小有调整，虽然徘徊在低位，但是大有蓄势待发之态。 二、参与者简介： 投资银行：UA盛通董事经理—戴瑞克·李 (安格财务顾问) 高旗董事副总经理—艾米·梁 (布兰顿财务顾问) 三大公司：安格CEO—夏威 克雷环球CEO—凯瑟琳·伯莎 布兰顿矿业CEO—欧文（公司近百亿美元市值） 布兰顿最大股东—陈建东 “点石网”财经博主—亨利·马 三、事件发展过程： Time 1、 市场条件：1、UA盛通代表安格资源私下与布兰顿谈判，提出与布兰顿合并，以现金和股票与布兰顿换股，溢价20%。 2、高旗代表布兰顿反对收购案，认为公司现在发展太快，资不抵债，造成安格乘虚而入，虽然矿业板块处于低谷，但是下游行业开始复苏，这会帮助布兰顿在两三年内重回顶峰。 布兰顿： 目的：反对安格的收购。 策略：假意谈判，同意合作，提出一个高价，以拖延时间，接下来争取股东支持，同时放出消息，说安格与克雷都要收购布兰顿，以拉升股价，增大安格的收购难度。 结果：次日，股市开盘，布兰顿矿业股票大幅拉升。最有可能的收购方是与布兰顿比肩的另外两家世界矿业巨头安格资源和克雷环球，但克雷表示暂无此意向。 安格： 目的：为了产业升级，准备以每股32元的价格收购布兰顿股票。 策略：争取中东基金的融资，对收购结构和估值分析重新进行确认，融资安排到位，预算可以达到75亿美金，相当于每股32港元。 方法：除了现金和换股，还需要融资25美元，按中东基金的承诺，还有剩余资金。 结果：布兰顿没诚意，无法收购。 Time 2、 市场条件：布兰顿反收购，安格未能收购布兰顿。想利用目前暂时低估的价格获取优质资产。 布兰顿： 方法： 安排一些对投资者的路演，公关公司安排一系列公益活动，进一步提高公司形象。并针对一些大股东重点工作，争取支持，尤其是最大股东陈建东。 安格： 手段：1、破坏艾米与陈建东见面，并赶在其前面见陈建东。布兰顿资本结构存在重大缺陷，股东利益的不到体现。如果收购完成，陈的股权价值将大幅提高，持股将会摊薄，但仍是重要股东，在新的框架里，会在董事会给陈留一个席位。 2、广告宣传，布兰顿联手安格。 3、安排商业间谍，得知罗纳德将以每股35元为布兰顿注资。并召开新闻发布会，以每股40元收购布兰顿，最大限度保证股东利益，也帮助布兰顿管理层解决顾虑。 4、媒体早餐会，管理层一定要对股东负责，股民投钱是因为信任，布兰顿缺乏社会责任。布兰顿要启动“毒丸计划”，将优良资产置换给潜在买家。为了不让安格的收购成功，布兰顿宁愿鱼死网破。他们这样践踏股民利益，没人回赢。从而破坏布兰顿形象，以降低股价。 布兰顿应对方法：《告全体股东书》，与安格说的截然相反，安格在诽谤，安格形象受损。 安格应对方法：控制损失，想出应对策略，媒体封锁该消息，减低损失。 结果：陈建东没有同意两边的方案，收购僵持不下。 Time 3、 市场条件：1、布兰顿股价上涨，安格收购困难。 2、澳洲政府提高森林砍伐标准，安格矿区开发被阻，面临资源枯竭危机。从而导致安格股票下跌，收购布兰顿的计划将搁置。 3、澳洲法令还没有出台，公司还有其他矿区可开采很长时间。中东基金撤出融资，收购困难。 安格： 手段：1、与财经记者亨利联手，亨利到澳大利亚实地观察布兰顿矿区情况。曝光布兰顿新项目问题，资金不足，港口停工，报表遮遮掩掩。致使布兰顿股价下跌4.5美元，跌破9.7%。布兰顿资金危机，反收购陷入被动。因为布兰顿一直比较冒进，疯狂扩张，在澳洲买四个矿，大幅举债，所以融资紧张，与市场预期不符，造成股票大跌。 2、与布兰顿最大股东联手，诱使克雷环球趁虚而入，加入收购战。只有克雷加入，布兰顿两边权衡，才会很快接受合作方案。 布兰顿： 策略：克雷一旦收购成功，就形成行业垄断，安格将是下一个目标。布兰顿与克雷文化差异大，资产结构上也不对接；另外，需要权衡股东价值根据股东利益向他们提出建议。 结果：1、中国市场对产品的优先购买权从四成提到五成。2、布兰顿出资源，安格出资金，双方共同管理，建立新的管理层。总公司设在多伦多。