指导教授：卢渊源博士学生：m924012040 郑志恒【精品PPT】.pptVIP

指導教授：盧淵源博士 學生：m924012040 鄭志恆 2004.12.07 本 章 破 題 誰出資重要嗎？ 決策權會受制於出資者嗎？ 創投資金會比企業資金更有能力育成破壞性事業？ 高階主管如何做，確保伴隨資金而來的期待，能激勵  管理者做出正確決策，引導新事業邁向成功。 前 言 雄心萬丈的創新者，都想獲得可實現理想的資金。 對企業內部創新事業的負責人，『資金預算流程繁瑣 官僚』，,建議尋求高階『貴人』幫忙，在企業重視 績效數字及講求政治手腕的制度下爭取資金。 對尋求創投資金挹注的創新公司創業家，謹慎維持策略 關係，一方面不讓出太多主控權，一方面又能善用創投 公司之廣泛人脈及銳利投資眼光。 在創新事業萌芽初期，最好的資金來源： 對成長有耐心， 對獲利沒有耐心』的資金。 本章的目的 評判『好』、『壞』資金的標準 最常用來評估『好』、『壞』資金的標準是資金的屬性(Attributes)，而非形式(Circumstances) 屬性(Attributes)最常見的分類是創投資金和企業資金。其他分類包括公開市場資金與自有資金，親友資金與專業管理資金等。 無法有效預測那種資金最有助於新事業的成功。 創新事業成功的要素 出資者對獲利沒有耐心，以期加速破壞性創新事業在草 創階段的策略進展。 承受儘速獲利的期待 → 加緊腳步：測試出顧客願意負 擔、自已又有利可圖的產品價格。 若出資者耐性十足，源源不斷地攪挹注虧損，領導人會 拖延市場適用性的測試過程，甚至執行錯誤的決策。 儘早獲利的期待還能約束管理者壓低固定成本。低廉的 單位成本創造利潤都是決勝關鍵。 不當成長的死亡漩渦 深入探討好資金變成壞資金的過程 企業投資人的觀點 幫助尋求金援的管理者判斷『好』、『壞』資金 並了解獲得『好』『壞』資金挹注的後果為何 不當成長的死亡漩渦 『好』資金變成『壞』資金，是一個每況愈下的死亡  漩渦。 除非創新事業能取得對資金的掌控權。 死亡漩渦五階段： 階段一：公司蒸蒸日上 階段二：面臨成長缺口 階段三：好資金開始對成長沒有耐心 階段四：公司高層暫時容忍虧損 階段五：巨額虧損迫使公司勵行節約 階段一：公司蒸蒸日上 找到成功方程式，推出深獲顧客喜愛的『殺手級』產品。 決策流程的轉型：從應變型轉向計劃型策略流程。 專注核心事業的策略，公司走在維持性創新曲線的前頭， 創新事業沒有出頭天。 公司朝高階市場發展，而沒有留意日漸流失價格敏感度高、 大量商品化的低階市場。 階段二：面臨成長缺口 公司面臨成長缺口：壓力來自股市投資人，預期公司之  成長幅度(市場平均股價升幅率)反映到公司股價 -- 市場平均股價升幅率。 公司用維持性創新滿足投資人的期待。維持性創新對 維持一家公司之股價非常重要。 但唯有破壞性創新事業才能讓公司表現超越投資人的期 待。想要長期創造股東價值，開展破壞性創新事業是唯一途徑。 階段二：面臨成長缺口 成長缺口隨年營收大小成同向增加；但創新事業前途未卜，營收及利潤仍屬未知。 拉抬股價 畫大餅，宣佈遠高於核心事業實際狀況的 目標成長率 拉大成長缺口，寄望新產品及新事業填補 不願意繼續畫大餅的主管紛紛去職，放手一搏者取而代之；未積極追成長的公司，將眼睜睜看著市值持續縮水，直到被競爭對手併購。 階段三：好資金開始對成長沒有耐心 面對巨大的成長缺口，不能承諾讓公司快速成功、拉近成長缺口的專案，就無法跨越資源分配的決策門檻；打造創新事業的流程從此脫離正軌。 企業資金對金成長失去耐心，就會引發一連串不當的決策，好資金變成壞資金。 當管理者提出嚴重灌水的預估成長數字，在公司高層同意撥出資金，就無法走爭取潛在消費顧客的應變策略階段的回頭路。(即已戳破測試風向球，而必須爭食消費市場大餅)。 已被套牢，依大餅追求成長，必須照計劃走，不斷地砸錢。 階段四：公司高層暫時容忍虧損 管理團隊預警：(因為優於現有產品才能改變消費習慣) 想得到會生金雞蛋的母雞，必先忍受巨額虧損。 高層自我說服，已無退路。 為了首次展示(Rollout)與試產擴量(Ramp-up)，產生過度投資；但過度投資會造成成本居高不下，有害於高風險創新事業健全發展，設定之客層及市場區隔營收不敷成本。 結果： 失去潛在客層、進階高階市場的行銷通路及吸引力； 企業資金從此變質，好資金變成壞資金：對成長沒有耐心，對獲利卻有耐心。 階段五：巨額虧損迫使公司勵行節