日本金商法对面向专业投资者市场的规制.pdfVIP

聊城大学学报 (社会科学版) 2013年第 2期 日本金商法对面向专业投资者市场的规制 庄 玉友 (温州大学金 融研究院 ，浙江温州 325035) 摘 要：为 了应对资本市场的国际竞争，日本金融厅提出了 “金融、资本市场竞争力强化计划”。为了将此金融 政策上升为法律 ，2008年3月4日，日本金融厅向国会提交了 《金融商品交易法》修正草案，对2006年刚刚修 订的证券交易法并更名 为金融商品交易法的相关金融法制进行修改，2008年 6月6日，国会通过 《部分修改金 融商品交易法的法律案》。该法案为创设面向专业投资者的市场提供 了法律依据，东京证券交易所据此与伦敦证 券交易所合作开设 了TOKYOAIM市场，其相关的市场运作方式与法律框架对我国建设多层次资本市场具有重 要 的借鉴意义。 关键词 ：日本 ；金融商品交易法 ；面 向专业投 资者市场 ；TOKYO AIM 中图分类号 ：DF438．7 文献标识码 ：A 文章编号 ：1672—1217(2013)02—0118—11 收稿 日期 ：2013—02—06 基金项 目：2009年教育部哲学社会科学研究重大课题攻关项 目 (09JZDO021)：全球金融危机后国际经济秩序 重构与中国的法律对策研究之子课题 “全球金融危机后国际货币金融体制的变革及中国的法律对策” (李国安教授主持)； 2010年国家社科基金重大项 目 (09ZD032)：促进与保护我国海外投资的法律体制研究之子课题 “促进中国海外投资的金融法律制度研究” (李国安教授主持)。 作者介绍 ：庄玉友 (1977一)，男，山东潍坊人 ，温州大学金融研 究院、温州市金融研 究院研 究员， 南京大学法学博士流动站博士后研 究人 员。 金融创新层出不穷，资本市场发展 日新月异，金融 自由化、全球化浪潮下国家之间的资本竞争 日益激烈。 如何增强本国金融资本市场的竞争力，使本国资本市场充满活力，富有魅力，在国际竞争中立于不败之地， 是每个国家都面临的课题。现代法治国家，每项金融改革、金融政策的推进均离不开法制的保障和支持。 为了应对国内外形势和促进金融发展，2006年 日本修改 《证券交易法》并更名为 《金融商品交易法》 (以 下简称 “金商法”)。2007年 日本金融厅成立 “金融资本市场国际化工作组”，提出了 “金融资本竞争力 强化计划”。为了实施上述计划，2008年3月4日，日本金融厅向国会提交了 《金融商品交易法》修正草案， 2008年6月6日，国会通过 《部分修改金融商品交易法等的法律案》①，本法案的最大亮点就是借鉴英国的 AIM制度创设了面向专业投资者市场 (即所谓的 “日本版AIM”)，本文拟对本次修法的背景及与该市场相 关的制度做一介绍。 ①法案理由、概要、新 旧对照表参照条文等，参见 日本金融厅网站，http：／／www．fsa．go．／comm0n／djet／index．html， 2012年 11月20日。 1l8 一 、 本次修法的背景：金融、资本市场竞争力强化计划 最初的市场制度改革并未因金融商品交易法制而结束，在关于金融商品交易法制的参议院财政金融委 员会附带决议 (2006年6月6日)中，就 曾提出 “为了应对金融资本市场环境的变化，在金融相关法规与 实态相偏离的情况下，无需等待五年时间即可尽快重新检讨研究”。今后为了加快 “从贮蓄向投资的转变”， 构筑 “以市场功能为中心的双轨金融体系”，日本需要关注国内外状况的变化，继续从 “利用者”、 “市场” 以及 “国际化”的角度，借鉴其他国家的金融商品交易法制，不断致力于完善修正相关制度。 2007年，日本就如何提高金融、资本市场的竞争力展开了广泛地讨论。金融厅金融审议会于2007年初 设置了 “我国金融 ·资本市场国际化工作组”(组长为庆应义塾大学经济学部池尾和人教授)，6月提交了 “中 间论点整理”。几乎与此同时，经济财政咨询会议等也展开了相关讨论， {2007年经济财政改革基本方针》 (2007年6月 19日阁议决定)也规