技术经济学第三章讲义.pptVIP

第二节 资金等值的概念与计算 一、资金等值的概念 二、付款间隔等于复利期（如一年）的等值计算 三、付款间隔期长于计息期（复利期）的问题 四、复利计算期长于支付间隔的问题 五、资金等值的应用 本节重点： 经济效益的含义、评价标准、评价体系 一、资金等值的概念 等值是以特定的利率为前提； 在利率相同的情况下，总存在着一笔资金与另一笔资金等值。 所以，资金的等值与资金的多少、资金发生的时间和利率三因素有关。 二、付款间隔等于复利期的等值计算 解：绘制该投资项目的现金流量图，如图所示。 将投资额和节约额分别折现为等值的现值。 例：某节能设备需投资10万元，分两年等额付清。采用此设备后每年可节约能耗开支2万元，设备可使用6年，若年利率为10%，问购买此设备是否有利？ 投资额的现值： P1=5+5(P/F，10%，1)=5+5×0.9091=9.5455（万元） 节约额的现值： P2=2(P/A，10%，6)=2×4.3552=8.7104（万元） 由此可见，投资的现值大于节约额的现值，故此投资方案不可取 二、付款间隔等于复利期的等值计算 解：绘制该投资项目的现金流量图，如图所示。 将投资额和节约额分别折现为等值的现值。 例：某企业向银行贷款16万元，偿还期为8年，若贷款的年利率为12%，有多种偿还贷款方式，现分析以下5种情况： （1）每年年末只偿还所欠利息，第8年末一次还清本金； （2）在第8年末一次还清本息； （3）在8年中每年年末等额偿还； （4）每年年末等额偿还本金，并付清当年的全部利息； （5）每年年末等额偿还本金，利息在第8年年末付清。 二、付款间隔等于复利期的等值计算 解： 图 设备投资项目现金流量图（单位：万元；i=10%） 按题意分别计算如下： （1）由于本金不变，所以每年所还的利息为：160000×12%=19200（元） 故8年共偿还金额为：160 000+8×19 200=313 600（元） （2）由一次支付复利公式得第8年年末一次偿还的本息为 F = P(F/P，i，n)=160 000(F/P，12%，8) = 160 000×2.476=396 160（元） （3）将现值16万元折算成8年的等额年值： A = P(A/P，i，n)=160 000(A/P，12%，8) = 160 000×0.2013=32 208（元） 即每年等额偿还32 208元，所以8年共偿还金额为：8×32 208=257 664（元） （4）每年等额偿还本金，即8年中每年偿还本金160 000/8 = 20 000（元）。 由于每年本金减少20 000元，故每年利息减少20 000×12% = 2 400元。第一年年末应偿还的利息为160 000×12% =19 200元；第二年年末应偿还的利息为16 800元；以此类推，第8年年末应偿还的利息为19 200-2 400×7=2 400元。 故8年共偿还的利息为：19 200+16 800+…+2 400 = 86 400（元） 所以，8年共偿还的金额为：20 000×8+86 400 = 246 400（元） （5）每年等额偿还20 000元，由第（4）问的解答知每年的利息逐年减少2 400元。 其偿还利息的现金流量如图3-11所示。这是一等差支付资金形式，但又不能直接使用等差支付的复利公式，因此，将图3-11分解成图3-12。 由图3-12（a）可计算出第8年年末的终值为 F1=19 200(F/A，12%，8)=19 200×12.300=236 160（元） 图3-11 每年应付利息的现金流量图 （单位：元） 由图3-12（b）利用等差支付公式和一次支付终值公式得到第8年年末的终值为 F2=G(A/G，12%，8)(P/A，12%，8)(F/P，12%，8) = 2 400×2.902×4.968×2.476 = 85 689（元） 因此，第8年年末一次总付利息为：236 160-85 689 = 150 471（元） 故8年共偿还的金额为：160 000+150 471=310 471（元） 图3-12 图3-11的分析图（单位：元） 上述5种贷款偿还方式的计算告诉我们： 尽管利率i是一定的，由于计息方式不同，每年偿还金额就不同，8年中偿还的总额也不同，但不管按哪种方式偿还，其偿还金额与原贷款额160 000元在经济上是等值的。 三、付款间隔期长于计息期（复利期）的问题 这一问题是指在规定的支付期限内