武汉大学2014双学位金融市场学总结.doc

1、金融市场枢纽的原因 金融市场作为货币资金交易的渠道，以其特有的运作机制推动者商品经济的持续运转，金融市场还通过其信号系统和调控机制引导着经济资源的优化配置。金融市场在市场机制中扮演着主导和枢纽的角色，发挥着极其关键的作用。 1、资金聚敛：发挥资金蓄水池的作用，通过创造多种金融工具为资金供应者提供适合的投资手段，从而引导众多分散的小额资金汇聚成可以投入社会再生产的大规模资金。 2、资源配置：随着金融工具的流动，发生了价值和财富的再分配，社会资源由抵消部门向高效部门转移。 3、流动性提供：为投资者出售金融资产提供了便利，体现在为股东提供了用脚投票来监控公司的机制，能加快信息的流通。 4、风险管理：风险定价和风险分散。 5、信息反映：反映微观和宏观经济运行状况。 6、公司控制：信息生产功能解决逆向选择，监控与激励机制解决道德风险。 2、货币市场组成，NCD意义 （1）货币市场的子市场：银行拆借市场 国库券市场 票据市场：商业票据市场、银行承兑汇票市场、大额可转让定期存单市场 证券回购市场 短期融资券市场 货币市场共同基金市场 （2）NCD：大额可转让定期存单NCD，是商业银行发行的固定面额、固定期限、可以流通转让的大额存款凭证。 意义：对投资者而言，投资NCD既能获得类似定期存款的较高利息收入，又具有活期存款的可随时获得兑现的优点，是一种相当不错的投资选择。 对银行而言，一方面可以增加资金来源，这部分资金可以视为定期存款而能用于发放中期贷款：更重要的是，发行存单对银行经营管理方面意义重大，它使得银行调整资产流动性和是是资产负债管理的手段更加灵活。 3、碳金融产品有什么，有何金融属性 （1）产品：强制市场 京都市场CDM-CERs JI-ERUs AAUs+RMUs 欧盟排放交易体系EAUs 新南威尔士温室气体减排计划NGACs 英国排放交易体系CCLAs 芝加哥气候交易所 自愿市场 VERs （2）金融属性 A碳排放权的金融资产属性 （1）碳排放权的“准货币化”特征 （2）碳排放权作为金融资产的特殊性 （3）碳排放权作为金融资产的广泛性 B碳排放权的金融资源属性 （1）碳排放权作为金融资源的稀缺性 （2）碳排放权作为金融资源的战略性。 C碳排放权的金融功能属性 （1）特殊的减排成本内部化和最小化功能 （2）特殊的产业链低碳转型功能 （3）特殊的气候风险转移和分散功能 4、举例天气衍生品，说明好处 天气衍生品是一种金融衍生合同，通过灵活约定合同中有关天气变量和支付条件，天气风险被分割和重组，进而转移天气风险。 天气衍生品转移风险原理：大数定理-单方面风险转移 ，风险对冲原理-双向风险转移 。 天气衍生品包括类型：天气期货、看涨期权、看跌期权、套保期权，互换等。 天气衍生品是一种金融制度创新的产物，是以天气变量为标的金融工具，用于自然灾害的风险管理，为天气敏感行业生产经营者的天气风险转移提供新的工具。 天气衍生品具有成本低、市场前景好、交易灵活、安全、可靠等特点。 Eg: 2007年 3月 12日，美国最大的期货交易所——芝加哥商品交易所（CME）推出CME-Carvill飓风指数期货和期权。这一飓风指数由一家大型的私人再保险公司 Carvill 公司提供。 CME-Carvill 飓风指数期货的购买者主要可以分为两类： （1）风险规避者：保险与再保险公司、能源公司、飓风多发地区的政府以及公共事业企业等，主要通过购买衍生品转以移本身的风险，平滑或稳定经营业绩； （2）风险爱好者：社保基金、套利基金、养老基金，主要看重飓风指数衍生品的获益能力，以期从飓风巨灾事件的不确定性中获得较高收益。 CME-Carvill飓风指数期货的优势主要有四：第一，转移保险市场风险，增加（再）保险公司的承保能力；第二，减少飓风巨灾对特定区域（如美国大西洋东南沿海地区）造成的损失；第三，平滑或稳定风险规避公司的经营业绩；第四，为资本市场的风险爱好者和投资者提供更多的投资选择，改善市场运作效率。 5、交易机制有哪些内容 一、价格决定机制： （1）报价驱动机制。优点：成交即时性；价格具有稳定性；矫正买卖指令不均衡现象；抑制股价操纵。缺点：缺乏透明度；增加投资者负担；可能增加监管资本；做市商可能利用其市场特权。 （2）指令驱动机制。分集合竞价和连续竞价两类。优点：透明度高；信息传递快、范围广；运行费用较低；缺点：处理大额买卖盘的能力较低；某些不活跃的股票成交可能持续萎缩；价格波动大。 价