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信用风险传染的影响因素、路径与机理 　　摘要：本文围绕信用风险传染的影响因素、传染机理及路径等展开分析，并针对我国信用风险传染现状提出了防范建议。 　　关键词：信用风险传染 去产能 去杠杆 　　2008年以来，以房地产为核心、以重化工等上游产业为依托的地方平台及企业加产能、加杆杆，国内形成债务扩张拉动经济的发展模式。随着增长速度放缓、经济转型和产业结构调整，部分产能过剩行业经营困难，信用品质下降，信用风险成为市场关注的焦点。 　　信用风险具备较强的传染性，某一经济主体因流动性危机或者破产而发生违约行为时，往往会影响其它经济主体和相关行业的违约概率，对此应予以关注。 　　信用风险传染的定义与影响因素 　　信用风险传染是指在外部经济环境变动情形下，某一经济主体因流动性危机或者破产而发生的违约行为影响到其它经济主体的经营状况甚至违约概率，是信用风险的外溢效应。 　　信用风险传染的影响因素可以归结为宏观和微观两方面。微观因素指债务人因商业模式特征、地域、法律及其他特殊事件引发的信用风险负向传递。如，某一地区关键产业的凋零可能致使整个区域的企业面临信用压力；特殊事件的发生也会影响增强信用风险传染，如次贷危机和雷曼兄弟破产等极端殊事件，会显著加剧信用风险传染程度。宏观因素指企业经营面临的外部经济环境，研究表明债务人之间因宏观经济因素存在正的违约相关性，包括GDP、CPI、