论弱势美元条件下的中国对外经济关系_NoRestriction.pdfVIP

V 金融开放与经济增长研究 309 论弱势美元条件下的中国对外经济关系 武 博 [摘 要]美元自2002年3月以来持续走低，而人民币汇率又长期 与美元挂钩，美元走低对世界经济、人民币汇率以及中国 经济到底有何影响?本文将从世界经济现状、美国宏观经 济走势、人民币汇率等方面着手，研究美元急剧下跌的原 因，美元下跌与世界经济的关系，美元变动对中国涉外经 济的影响，以及中国应当采取的相应对策进行了探讨。 [关键词]弱势美元；美元价格指数；人民币汇率；汇率政策；中国 对外贸易 近几个月来，美元结束了强势美元时期，逐步步人了弱势美元时段，而且在未来相当长 的一段时间内，美元将维持在低水平价位震荡徘徊的状态。美元的急剧下跌，对世界经济已 经产生了较大的影响；如果美元继续在低价位徘徊，或美元进一步走低，将对世界经济产生 更加深远的负面作用。而人民币的对外汇率是与美元保持相对固定联系的有弹性的浮动汇 率，因此，美元汇率的大幅度变动，势必将对中国的经济，特别是中国的涉外经济产生重大 的影响。对此，我们应当引起足够的重视。本文将对美元近期急剧下跌的原因，美元下跌与 世界经济的关系，美元变动对中国涉外经济的影响以及应采取的相应对策进行探讨。 一、由强势美元到弱势美元的原因分析 自2000年美国网络经济泡沫破灭后，美国经济结束了长达10年的上涨周期，进入了缓 慢的经济衰退期；特别是“9．11”事件，对美国经济而言更是雪上加霜。然而，直到了 2002年3月份，虽然美国经济不景气，但美元依然维持了2000年前的强势美元势头。从这 段时间的美元走势上看，似乎难以让人理解，是什么原因使得美元在美国经济不景气的情况 下仍然能够保持在比较高的价位上呢?其主要原因：一是美国政府的强势美元政策取向与日 本、欧洲政府的弱势本币政策取向不同。一般情况下，在世界政治、经济有比较大的动荡 [作者简介]武博(1959一)，男，四川I成都人，南京大学商学院工商管理博士后，教授。 310两岸产业发展与经营冒理比殴研究 时．美国政府基本上采取的是强势美元政策，“此树立美元的长期形象与强化美元避风港的 作用。而日本政府却乐于采取弱势日元政策．以增加日本的出口，以此来带动口本经济的复 苏．欧盟的政策与日本相似。二是“9“”事件后．美国经济受到的打击不像预期的严重， 特别是美国股市在“911”暴跌后，由于政府的干预发生rv形反转，使得大多数人认为 美国经济最困难的时期已经过去，美国经济将呈现复苏的轨迹，因此对美国经济的发展前景 抱有信心。 然而，强势美元的好景不长，在2002年3月份以后美元对世界主要货币结束了坚挺的 115，美元下跌15％；对 走势，一路急剧下滑，美元对日元的汇率从1：135下滑至最低的l 欧元的汇率从今年2月份的l欧元兑换086美元下滑7月份的最低至l：l附近．美元对欧 元下跌近17％(美元对日元与欧元的走势图参见图1、图2)。 月l美元对日元白。6个月的走势图(每美元折合日元 美元的近期急剧下跌给世界经济带来了极大的负面影响，世界经济复苏脚步更加缓慢。 美元为什么会在如此短的时间内如此大幅度地下跌9今后美元能否保持稳定?美元的震荡将 对世界经济产生何种影响? 图2蓑元对欧元6十月的走势盥(每欧元折台美元 美元的大幅度下跌虽然在意料之外，但又在情理之中。此次美元火幅度下跌的主要原 V 金融开放与经济增长研究 311 因，笔者认为：一是美国证券市场的急剧下跌。由于安然、世界通讯、施乐等大公司的造假 行为的披露，美国投资者对证券市场的信心急剧下降，人们不知道还有多少公司有造假行 为，下一个造假公司是不是自己持。有股票的公司，结果，只得纷纷抛出手中的股票，使得 道·琼斯股票价格指数创下4年来的