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2004年经济学与金融学试题参考答案 第二部分 金融学 五、省略 六、 由题目可知： 市场上只有A与B两只股票，故市场收益率，市场收益率方差为 股票A收益率与市场收益率的协方差为： 所以股票A的 b) 由CAPM模型得：，其中表示与股票A个别因素有关的收益，股票A收益率的方差可以写为：，是股票A的非系统风险，并且，即股票A的非系统风险为1.73%。 因为，其中是与股票C个别因素有关的收益 得 所以利用股票的超额收益率对单指数模型进行回归分析的截距为1%。 d) 设这一有效资产组合为，则与市场组合的相关系数 资产组合的 七、 a) 3种股票的当前价格加权指数为 ，1年后价格加权指数为 所以价格加权指数的收益率为(73.4783-70.4348)/70.4348=4.32% 设3种股票在基期的总市值为P 当前的总市值，故当前的市值加权指数为16200/P；1年后的总市值为，1年后的市值加权指数为16900/P 所以市值加权指数的收益率为（16900/P-16200/P）/（16200/P）=4.32% d) 3种股票当前的等权重指数为，一年后的等权重指数为 所以等权重指数的收益率为（73.33-70）/70=4.76% e) 利用股票A和B来构造一个投资组合，使得改组和的收益与证券C的收益完全相同 情况1： 情况2 ： 得 构造该组合的成本=，而股票C的价格为90元，存在套利机会： 假设买入10000单位的C，卖出8857单位的A和6762单位的B，可得套利的结果为： 股票 投资 情况1 情况2 A 8857*90=797130 8857*65=575705 B 6762*30=202860 6762*45=304290 C -10000*100=1000000 -10000*88=-880000 总计 +79040 0 0 注：由于小数点省略的原因，导致个别数字有较小误差。 八、 回购股票数为（股），还剩50，000股。 回购后公司的全部股权的总市场价值为，回购后每股股票的价格为（元）。 回购后股权价值和债权价值总和为（元） 其中公司的全部股权的总市场价值为（元），回购后每股股票的价格为（元） 回购后股权价值和债券价值总和为： （元） 其中公司的全部股权的总市场价值为（元），回购后每股股票的价格为（元） 九、 a) b) 设D和E分别为在时期0时的负债和股东权益的现值 i) ii) iii) c) 如果该公司的经营目标是股东利益最大化，则他应该选择ii）。 ----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需------------- 文档下载最佳的地方 ----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需------------- 文档下载最佳的地方