_风险度量方差模型.pptVIP

第五章 风险度量 第二节　证券投资风险模型 　　　　－－方差模型 马科维茨(Markowitz) 投资组合理论 一、实际收益率与风险的衡量 ● 实际收益率（历史收益率）是投资者在一定期间实现的收益率 . （一）持有期收益率 表 1 浦发银行收盘价与收益率(2004年12月至2005年12月) （二）投资风险的衡量—方差和标准差 Variance—方差 Standard deviation—标准差 Correlation coefficient—相关系数 Normal distribution—正态分布 Arithmetic mean—算术平均数 G mean—几何平均数 （三）正态分布和标准差 在正态分布情况下， 收益率围绕其平均数左右1个标准差区域内波动的概率为68.26%； 收益率围绕其平均数左右2个标准差区域内波动的概率为95.44%； 收益率围绕其平均数左右3个标准差区域内波动的概率为99.73%。 2. 正态分布曲线的面积表应用 ※ 0~28.25%的面积计算： 二、预期收益与风险的衡量 （1）根据某项资产收益的历史数据的样本均值作为估计数 　　假设条件：该种资产未来收益的变化服从其历史上实际收益的大致概率分布 （2）根据未来影响收益的各种可能结果及其概率分布大小估计预期收益率 （一）单项资产预期收益