MPACC公司财务—第5章节债券与股票定价.pptVIP

5-* 风险资产估价 风险资产的内在价值是全部未来现金流量按所要求的投资回报率折现后得到的净现值。 0 1 2 ……… n ……… CF1 CF2 CFn Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 5-* 股票定价概要 股票的定义 普通股和优先股的特征 股票定价 股息 要求的回报率的组成成分 增长机会 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 5-* 融资来源：股票 发行股票是股权融资的一种方式； 股票是一种支付不确定的现金流（股利）的证券； 股票不是一种固定收益证券，因为其现金流入是不确定的； 拥有股票的个人或者机构被称为股东，他们拥有企业的部分所有权。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 5-* 股票的类型 普通股与优先股 面值股票与非面值股票 记名股票与不记名股票 中国特色： 流通股与非流通股(股权分置改革前） 国有股，国有法人股，法人股，社会公众股，内部职工股（含高管股） A股，B股，H股，N股等 H股与红筹股 蓝筹股，中价股，垃圾股 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 5-* 红筹股 红筹股：这一概念诞生于90年代初期的香港证券市场。中华人民共和国在国际上有时被称为红色中国，相应地，香港和国际投资者把在境外注册、在香港上市的那些带有中国大陆概念的股票称为红筹股。 本世纪以来在美国、新加坡以红筹模式上市的公司也越来越多，红筹股的概念便延伸为在海外注册、在海外上市，带有中国大陆概念的股票。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 5-* 蓝筹股 蓝筹股：指具有稳定的盈余记录，能定期分派较优厚的股息，被公认为业绩优良的公司的普通股票，又称为“绩优股”。 股票成为蓝筹股的基本条件： （1）萧条时期，公司能够制订出保证公司发展的计划与措施； （2）繁荣时期，公司能发挥最大能力创造利润； （3）通胀时期，公司实际盈余能保持不变或有所增加。 蓝筹股并不等于具有很高投资价值的股票，因为： （1）蓝筹股的市价可能已偏高； （2）蓝筹股的流通盘子可能太大； （3）蓝筹股公司已处在事业的成熟期、进一步发展的力量可能有限，长期风险不可轻视。 分类：一线蓝筹vs.二线蓝筹 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 5-* 普通股的特征 普通股是最常见的股票，通常也是企业股票的唯一持有方式。 股东权利： 按持股比例选举董事会； 公司重大事项的投票权（例如：公司合并）； 按持股比例分红； 公司清算时，按持股比例分享公司的清算价值； 发行新股时，拥有优先认购权； 准确的股东权利取决于公司章程的规定。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 5-* 普通股的特征 无投票权股票： 没有投票权； 至少按持股比例分红； 投票系统： 在少数股东权益的保护上有所不同； 委托投票允许无法出席股东大会的股东参与投票。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 5-* 优先股的特征 优先股相对于普通股，拥有一定的优先权： 优先于普通股