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金融机构协调运作问题研究 （思路框架） 106020204006 吴龙龙 金融和谐是社会和谐的重要标志，而金融机构的协调运作又是金融和谐的基本表现形式。经过多年的改革和发展，我国的金融体系渐趋完善，金融机构的多元化、金融产品的多样化、金融相关比率的提高，一方面表明金融在我国经济发展中正在发挥日益重要的作用，另一方面也表明，如何协调各金融机构之间的运作，降低金融机构业务运作的负外部性，充分发挥金融活动对经济发展的推动作用，正日益成为一个亟待解决的问题。因此，本文试图在对金融机构协调运作的标志作出分析的基础上，结合实际分析我国目前金融运行不协调的具体表现，并探讨其原因，进一步提出强化金融机构协调运作的措施。 金融机构运作协调性的衡量标志 金融活动对社会经济的影响具有全方位性和高渗透性的特点。因此，衡量金融机构运行的协调性时，必须从宏观角度着手，着重评价各类金融机构之间在业务活动方面的相互适应和利益互动以及运作目标之间的相互兼容状况。基于这样的认识，金融机构运作协调性的衡量标志应建立在帕累托有效率的基础上。即某些金融机构旨在提高经营效率和实现业务活动目标的各种措施应同时有助于其他金融机构提高经营效率和实现业务活动目标，至少不会损害其他金融机构的效率和阻碍其经营目标的实现，从而使整个社会金融运作效率得以提升。在现代社会中，金融机构包括中央银行、商业银行、投资银行（证券公司）、保险公司、各种基金以及相应的金融监管机构等，每一类机构内部又有众多的分支机构。根据帕累托有效率原则来衡量这一庞大体系内部各机构之间协调运作状况的标志也必然是一个庞大的体系，要对其作面面俱到的分析暂时是笔者力所不能及的，但如果通过归类和合并的方式把复杂问题简单化，则可把金融机构运作协调性的标志概括为以下三个方面： （一）金融体系的安全、稳定 （二）金融体系和金融市场的高效运作 （三）货币政策的有效传导 二、我国金融机构运作协调性的现状分析 综观我国金融体系在业务活动方面的相互适应和利益互动以及运作目标之间的相互兼容状况，可以发现运作不协调的问题比较明显，具体表现在以下方面： （一）金融体系的安全隐患较高 1、银行体系的安全隐患。虽然通过“剥离”和“补充资本金”和随后的上市这三大措施，大部分国有银行的不良资产和资本金问题已在表面上得到解决，但是造成不良资产上升和资本充足率下降的体制性原因并未真正得到解决，加之因政府隐性担保和自身内部存在的“委托代理问题”引发的道德风险，我国银行体系的安全隐患仍然较高，成为金融运行不协调的重要表现形式。 2、证券市场的安全隐患。我国的证券市场在很大程度上是为改制后的国有企业完成筹资任务的场所，而不是一个实现资源优化配置并给投资者以合理回报的场所，“发展迅速”这一表象背后，隐藏的是政府机会主义和政府担保，以及在不对称、不完全和不真实信息背景下的逆向选择和道德风险，并形成了投机性过强这一现实，以致我国证券市场的发展过程在扭曲其基本功能的同时，引发了巨大的风险隐患，成为我国金融运行不协调的又一重要表现形式。 （二）金融中介机构和金融市场的低效运作 1、在缺乏经营贷款的激励和约束机制的条件下，信贷投放与贷款能力之间的不匹配。 2、我国金融体系的间接融资功能过早地弱化。具体表现为贷款增长速度与储蓄存款增长速度之间的巨大差异；银行体系的巨额存差和严重的流动性过剩。 3、借贷资本使用效率的不断下降。一定量的贷款和货币供给所能推动的经济量不断下降，贷款量和货币供给量占GDP的比率不断上升。 4、货币市场与资本市场间的资金流转受阻，表现为储蓄存款持续上升的同时，民间的实质性投资仍显不足。 （三）货币政策的传导受阻 1、货币政策目标与监管规则之间存在冲突。目前银行信贷传导仍是我国货币政策传导的主渠道，但中央银行为平滑物价波动而对货币政策进行连续调整的努力常因受到长期处于僵化状态、对货币政策的变动缺乏弹性的信贷政策的过滤而难以取得令人满意的效果，其结果往往是金融监管在配合实施紧缩政策卓有成效，但在配合扩张政策时却冲突不断。 2、股市对货币政策的传导作用难以有效发挥。股市与实质性投资之间的关系扭曲，托宾的Q理论失效，股市与实质性投资额度之间出现明显的弱相关现象，股市低迷时，投资高涨；股市高涨时，投资领域的反映迟钝。中央银行可以通过调整利率影响股市，但难以通过股市影响实质性投资，以实现货币政策目标。 三、我国金融机构运作不协调的原因分析 （一）金融运行环境原因 1、金融机构内部控制制度薄弱。 2、金融机构竞争理念滞后，片面强调竞争，忽视竞争过程中的合作，在业务运作过程中难以在“有所为，有所不为”的问题上作出正确的抉择，造成了对现有金融资源的掠夺式经营。 2、金融体系市场化运作落后，利率市场化严重滞后。（1）弱化了市场对金融资源的配置功能。当前的银行存贷