如何在A股市场应用价值投资研究报告.docx

如何在A股市场应用价值投资——独家专访雪球大V释老毛■本刊记者李健 和一般耕耘股市的投资者不同，释老毛很少无时无刻盯盘，只有打新时才会打开账户。但在他长期跟踪的股票池里的股票，他会重点关注其财报、行业动态和宏观数据等消息。通过自己投资系统的层层筛选，今年年中他调整了仓位，减少了白酒的配置，新增了房地产板块的一、二线蓝筹，包括泰禾集团和招商蛇口。价值投资的韭菜红利　 释老毛入市时正好赶上2006年的大牛市，当时价值投资也很盛行，他本人也阅读了很多有关格雷厄姆、彼得·林奇和巴菲特的投资书籍，更有但斌、李驰、林园、赵丹阳等价值投资网红分享的操作经验。“虽然后来价值投资这个词被用烂了，但却让我少走了很多弯路，目前我的投资组合收益，已经超过了雪球上97%的用户。10年下来，我对自己的投资收益还算满意，略高于巴菲特29%的回报率。”释老毛说。 价值投资可以是说舶来品。在我们的二级市场，投资者问的最多的就是“价值投资如何运用到中国股市。” “其实，中国小散更适合做价值投资。”释老毛解释说，价值投资的回报除了公司成长之外还有韭菜红利。20多年来，A股散户的收益不是来自企业内生的成长，而是来自于基本面重组和二级市场的搏傻。A股这种散户市和非注册制的市场结构决定了熊市更熊、牛市更疯、牛短熊长。这种“一哄而上”加“一哄而散”、“过一把瘾”加“几年买单”的生态，短期内难以改善，频繁交易、杠杆交易的