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学术论文开题报告表课题名称关于某个企业资本结构的研究—以山西杏花村汾酒厂股份有限公司与粤海集团重组案为例课题类型BXT指导教师汤娟学生姓名郑凯威学 业会计学（金融企业） 开题报告内容： 一. 课题的背景与意义背景 1.理论背景资本结构的研究由来已久，早在1958年，美国经济学家迪格利安尼与莫顿米勒所发表的《资本成本、公司资本结构与投资管理》当中提出了著名的MM理论，自MM理论创立以来，资本结构的研究便作为了人们不可忽视的重要企业运营指标，其相关理论也在随着时代的进步而不断地改进。在社会主义市场化逐渐完善得今天，一个上市企业如果没有一个合理的资本结构是无法拥有足够的竞争力的，资本结构的研究也就因此成为经济市场的重要研究课题。受到了人们的广泛专注。2.实例公司背景山西杏花村汾酒厂股份有限公司拥有着广泛的名声与悠久的历史传承、品牌能力出众、并于1999年在沪市正式挂牌上市，是中国白酒第一股、也是山西省第一股，杏花村汾酒公司作为山西著名品牌公司，在很多方面都代表着山西的各方各面，拥有一个合理的资本结构也就成为必须做到的方面。粤海集团早在1997年金融风暴席卷亚洲之前就已经是作为广东省政府的窗口企业驻扎在香港，企业在那时已经出现了种种弊端，业主不清，管理混乱以及负债过重等重大问题，严重困扰着企业的发展。 （二）意义理论意义在当今中国，资本结构方面的论文期刊层出不穷，大致观点也是向国际接轨，与国际上的观点大同小异，主要分为外部影响因素与内部影响因素，具体的措施有：大力发展我国债券市场培育理性的投资者强化债权人的相机行控制进一步完善审批制度 我认为在提出这些观点的同时还应该结合我国实际情况与社会主义市场经济的特殊性，从宏观与微观、债权人与投资人、国家与企业的不同角度提出更加适合我过时间情况的方案。关于资本来源方面来说，负债筹资是成本最低的筹资方式。因为债务资金的利息总是在企业所得税之前缴纳，而且，债权人比投资者承担的风险要小，要求的报酬率更低，当存在公司所得税的情况下，负债投资可以降低综合资本成本增加公司收益。然而成本最低的筹资方式却未必是最佳筹资方式，由于拮据于成本和代理成本的作用与影响，过度负债会抵消减税增加的收益，负债的增加使得公司的偿债能力相对下降，债权人的偿债需求也会相应加大，提高投资报酬率，这便使得成本大大的上升了。所以，最优化的资本结构其实是一种客观的存在，不同的公司情况不同，这就使得资本结构的优化方案不同，资产负债率的最优化比率也就相应的产生不同。衡量资本结构的重要指标——财务杠杆也成为重要指标，由于上市企业一般都采用债务筹资与股权筹资的组合，因此，财务杠杆利益就成为了衡量企业资本结构，评价企业负债经营的重要指标。本课题主要会已这两个方面的数据来入手讨论山西杏花村汾酒集团与粤海公司重组的实际案例。2.现实意义经济一体化进程加快和中国正式成为世界贸易组织成员，使得我国企业有了更大的发展空间与机遇，但是与此同时，所面临的困难与挑战也层出不穷，具有最优化资本结构的公司是推进我国向世界发展，迈入世界经济全球化的基础与保障。山西杏花村汾酒集团作为山西上市公司的代表之一，更是应该当仁不让，在努力做好汾酒品牌的同时，管理好内部资本结构，在保证所有者权益的情况下。通过不同的融资方式、合理的负债、不断完善资本结构，推动企业向着更好的方向发展。资本结构的严重失衡却成为粤海公司不得不进行重组的内在根本问题之一，粤海公司仿佛一个摇摇欲坠的庞然大物，经受不起大风大浪了，于是，在1997年的金融风暴当中，粤海公司终于支持不住，重组前夕，粤海公司的负债率更是达到了74%。于是粤海公司在时任广东省常务副省长王岐山的带领下，走向了重组之路。重组后负债率下降到了67%，资本结构得到了明显的优化。粤海公司作为“窗口企业”在很大程度上其实是那个时代的特殊产物。而这类公司随着业务的扩大会滋生很多问题。如果得不到切实的处理方案，这类公司将会举步维艰。粤海重组之后，其他省份的“窗口公司”纷纷关闭。由此可见，资本结构的合理化是一个企业走上良好发展的根本条件之一。二．课题研究目的与内容框架（一）研究目的1.借鉴国外的理论与实际案例研究，并于国内实际情况加以结合，制定出一套适合山西杏花村股份有限公司的资本结构合理化建议与方法，并以粤海公司的重组为反向案例，坚决杜绝此类失败。2.从投资人的角度，阐述新的发展投资方向与山西杏花村汾酒股份有限公司在沪市投资商的投资点，从而优化资本结构，从战略发展的角度上，深化发展投资点。3.从宏观的角度上，以山西杏花村汾酒股份有限公司为支点，探索出一套适应于我国国情，适合大部分上市企业，用于优化资本结构的统筹兼顾的方法。从国家的角度上来探索粤海公司失败重组的宏观原因。（二）内容框架一.引言（一）研究背景与意义1.研究背