现代咨询方与实务.doc

一、某投资咨询单位承担了某投资项目的可行性研究咨询业务，在完成了市场分析、建设条件和厂址选择、工艺技术方案的确定、环境影响和社会影响分析评价、财务评价与国民经济评价等工作内容后，确定了该项目的财务效益是可以接受的，国民经济的直接效益和间接效益均能满足要求。下一步是需要对该项目进行相关的风险分析评价。 【问题】 1、咨询工程师通过分析，确定了项目的关键风险变量有投资、产品销售价格、原材料价格和项目寿命期等，并且产品销售价格和原材料价格均是连续型随机变量。然后，咨询工程师选择了蒙特卡洛模拟法进行风险分析。你认为他的选择正确吗？是否可选用概率树方法进行风险分析？为什么？ 2、在用蒙特卡洛模拟法分析中，确定输入变量时要注意什么问题？如何解决？ 3、在模拟过程中，既要保证模拟结果的可靠性，又考虑节省模拟费用和计算工作量，模拟的次数K一般定在多少为宜？ 4、输入变量的概率分布通常有哪些类型？ 5、咨询人员在分析投资的概率分布时采用了专家调查法。 （1）专家组成员应由哪些人组成？ （2）每个专家采用什么样的方式提出投资变量的状态及相应的概率？ （3）当出现专家的意见分歧程度较大时，怎么处理？ （应会计算项目投资的期望值、方差、标准差、离散系数） 【解答】 1、（1）咨询工程师的选择是正确的 （2）概率树方法不适用 （3）由于风险变量的个数超过3个，且有连续随机变量，在这种情况下，如用概率树法，分析的工作量极大，因此概率树法并不适用于该项目的风险评价。 2、（1）要注意的问题：在蒙特卡洛模拟法时，假设风险变量之间是相互独立的，因此在风险分析中会遇到输入变量的分解程度问题。对一个具体的项目，在确定风险变量分解程度时，往往与风险变量之间的相关性有关。变量分解过细往往造成变量之间有相关性。 （2）为避免此问题，采用以下办法处理： 限制输入变量的分解程度；限制风险变量个数，模拟中只选取对评价指标有重大影响的关键变量，除关键变量外，其他变量认为保持在期望值上；进一步搜集有关信息确定变量之间的相关性，建立函数关系。 3、在模拟过程中，既要保证模拟结果的可靠性，又要考虑节省模拟费用和计算工作量，模拟的次数K一般定在200-500次之间为宜。 4、主要有离散型概率分布和连续型概率分布两种，其中连续型概率分布类中常见的有：正态分布、三角型分布、β分布、经验分布等。 5、（1）专家组成员由熟悉该变量现状及发展趋势的专家和有经验的工作人员组成； （2）在调查时，每位专家独立使用书面形式说明变量的状态及相应的概率； （3）当专家意见分歧较大时，经整理将专家们的意见期望值及分歧情况反馈给各位专家，由专家组成员再次独立填写变量可能出现的状态及相应概率，如此重复1-2次，直至专家意见分歧程度低于要求的值。 二、为了分析甲地区的宏观经济运行周期情况，咨询专家收集了甲地区2003-2008年的GDP数据，并在参考该地区相关金融和就业数据后，调整计算出了这六年的潜在GDP数据， 甲地区2003-2008年GDP数据 年份 2003 2004 2005 2006 2007 2008 实际GDP 1135 1121 1206 1394 1421 1452 潜在GDP 1205 1258 1326 1385 1403 1436 【问题】 1、实际GDP与潜在GDP的区别是什么？ 2、根据表中数据，分析甲地区近年来的宏观经济发展趋势处于什么样的周期状态中？ 3、简述经济周期的定义。 4、试分析周期性波动的原因。 【解答】 1、潜在GDP是指经济处于充分就业状态的产出水平，是在保持价格相对稳定的情况下，一国经济所能产生的最大产量。因此，潜在GDP受到劳动和资本等投入及技术水平的限制，增长呈现缓慢稳定的特点。 实际GDP是按照基准固定价格衡量的实际产出总量，除了受劳动、资本和技术水平影响外，还受到消费模式、经济周期、经济政策的变化影响。实际GDP的变动幅度往往比潜在GDP更大也更快。 2、从表中可以看出，2003-2008年甲地区潜在GDP一直处于上升状态，但2003-2004年实际GDP略有下降，且低于潜在GDP水平，2004年以后实际GDP增长较快，明显高于潜在GDP，说明2003-2004年该地区经济处于衰退周期末期，2005-2008年该地区经济进入高涨期。 3、经济周期是指经济活动水平的交替增长和下降，持续时间通常为2-10年，它以大多数经济部门的扩张或收缩为标志。 4、（1）经济周期性波动来自于总供给或总需求的变化冲击，通常是由总需求的变动引起。当消费者、企业及政府改变总支出水平时，波动就会发生。总需求大幅下降会导致衰退或萧条，经济活动的大幅上升将会导致通货膨胀。 （2）重大发明发生的无规律性、自然灾害或者战争等随机事件发生以及经济政策失误