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Financial Statements Analysis, Li Xiaojing 《财务报表分析》之 11企业财务状况综合评价 11 企业财务状况的综合分析 ............................................................................................. 1 11.1.1 财务综合分析的含义 ............................................................................. 1 11.1.2 财务综合分析的特点 ............................................................................. 1 11.1.3 沃尔评分法.............................................................................................. 1 11.1.4 综合分析法.............................................................................................. 2 11.1.5 证券之星-李若山风向标上市公司财务测评系统说明书................. 3 12 传统财务报告分析体系——杜邦分析法 .................................................................... 4 12.1 杜邦分析法的框架（(Du Pont Analysis)）......................................... 4 12.2 传统财务报告分析体系的局限性 .................................................................... 7 13 改进的财务分析体系 ................................................................................................... 10 Financial Statements Analysis, Li Xiaojing - 1 - 11 企业财务状况的综合分析 11.1.1 财务综合分析的含义 个别财务指标和个别会计报表，均不能全面系统地对企业的财务状况和经营成果作出评 价，而财务分析的目的就是要全方位表达和披露企业的经营理财状况，进而对企业经济效益作 出正确合理的判断，为企业资金的筹集、投入、运用、分配等一系列财务活动的决策提供有力 的支持。因此，必须进行多种指标或比率之间的相关分析或者采用适当的标准对企业状况进行 综合的评价，才能得出整体意义上的对企业财务状况和经营成果的客观评定。 所谓的财务综合分析，就是将企业的偿债能力、资产使用能力和获利能力等诸方面的分析 纳入一个有机体中，认真分析其相互关系、全方位评价企业财务状况和经营成果的经济活动， 这对判断企业的综合财务情况具有重要作用。 11.1.2 财务综合分析的特点 综合财务分析的特点，体现在其财务指标体系的要求上。一个健全有效的综合财务指标体 系必须具备三个基本素质：一是指标要素齐全适当；二是主辅指标功能协调匹配；三是提供信 息的多维性。 指标要素的齐全性，意味着所设置的评价指标必须能够涵盖企业获利能力、偿债能力及营 运能力诸方面总体考核的要求。 所谓主辅指标功能的协调匹配，实质上在于强调两个方面：第一，在确立获利能力、偿债 能力、营运能力诸方面评价主辅地位；第二，不同范畴的主要考核指标应反映企业经营状况、 财务状况的不同侧面与不同层次的信息，应当能够全面、详实地揭示出企业经营理财的业绩。 提供信息的多维性，要求评价指标体系必须能够提供多层次、多角度的信息资料，既能满 足企业内部管理当局实施决策的需要，又能满足外部投资者和政府经济管理机构等相关利害集 团据以决策和实施宏观调控的要求。 要想对企业财务状况和经营成果有一个总的评价，就必须采用适当的标准进行综合性的评 价。综合分析的方法有很多，其中应用比较广泛的有杜邦分析法和财务比率综合分析法。杜邦 分析法前面已有述及，因此下面着重介绍几种财务比率综合分析法。 11.1.3 沃尔评分法 在进行财务分析时，其中一个主要问题就是计算出财务比率之后，无法判断它是偏高还是 偏低。与本企业的历史比较，也只能看出自身的变化，