中央财经大学金融学(孙建华)7章金融市场综述.ppt

金 融 学;本 章 主 要 内 容;本章需要识记的基本概念;第一节 投融资活动、国际资本流动与金融市场（P166）;◆投融资活动的需求，是形成金融市场的基础 ◆金融市场是资金供求双方进行投融资活动的场所 金融市场的发展使投融资活动更为便利 降低了金融交易的成本 促进了投融资活动的活跃 满足了资金余缺双方的投融资需求 ; 全球股票市场步入了快速发展的轨道 2008年，全球股票市场共融资7880亿美元 全球股票市值最大的五家交易所 纽约交易所集团（NYSE Group） 东京证券交易所（TSE） 纳斯达克股票市场（NASDAQ） 泛欧交易所（Euronext） 伦敦证券交易所（LSE） 我国的证券交易所（上交所、深交所）。 ;黄金投资大幅增长： 2008年，全球黄金的交易额20.2万亿美元，比上年增长58％。 全球外汇市场交易规模不断扩大： 2008年，伦敦外汇市场的日均成交量达到1.82万亿美元，同比增长54%；美国外汇市场的日均成交量达到7150亿美元，同比增长15.7%。 金融衍生产品的交易也越发活跃： 2008年，衍生品市场名义余额达458.3万亿美元，较2007年末增长16.6%。;二、金融投资的种类（P167);三、国际资本流动 ★国际资本流动：资本跨越国界从一个国家或地区向另一个 国家或地区流动。 ;★国际资本流动的主要原因： 经济原因 国际资本的供给：发达国家过剩资本在国际市场上寻找获利空间。 国际资本的需求：国际收支的失衡，尤其是经常账户的逆差；利用外资弥补经济发展中的两种资金缺口。 “储蓄一投资”缺口；外汇缺口;金融原因 各国之间的利率差异：短期套利性资本从利率低的国家和地区流向利率高的国家和地区。 汇率的变化：汇率升值会吸引资本流入。 制度原因 技术及其他因素;★国际资本流动的效应： 一体化效应 全球经济一体化 金融市场一体化 金融市场资产价格与收益的一体化 世界利率水平趋于一致 放大效应 冲击效应：巨额资金的频繁进出会对一国国内 的金融市场造成冲击。; 国际金融市场：按照国际市场规则进行跨国投融资活动的 场所或运营网络 提供国际投融资渠道 调剂各国资??余缺 调节国际收支 促进经济全球化发展 有利于规避风险;第二节 金融市场分类及其构成要素;◎按交易工具的不同期限划分 货币市场（money market）：又称短期金融市场，是指专门融通1年以内短期资金的场所。 资本市场（capital market）：又称长期金融市场，是指以期限在一年以上的有价证券为交易工具进行中长期资金交易的市场。 ;◎按不同的交易标的物划分 票据市场（Note Market） 证券市场（Security Market） 衍生工具市场（Derivatives Market） 外汇市场（Foreign Exchange Market） 黄金市场（Gold Market） ;◎按交割期限划分 现货市场（spot market）交易：协议达成后在2个交易日内进行交割 期货市场（futures market）交易：协议达成后不立即交割，而是约定在某一特定时间后进行交割 ◎按地域划分 地方性、全国性、区域性和国际性金融市场 离岸金融市场：以金融交易发生地之外的他国货币为交易对象的市场。;◎按形态划分 金融市场可以分为有形市场和无形市场两种形态。有形市场，即交易者集中在有固定地点和交易设施的场所内进行交易的市场，证券交易所就是典型的有形市场；无形市场，即交易者分散在不同地点(机构)或采用电讯手段进行交易的市场，如场外交易市场和全球外汇市场就属于无形市场。;二、金融市场的构成要素（P172) 市场参与者 政府 中央银行 金融机构 是金融市场上最重要的中介机构，是储蓄转化为投资的重要渠道。 在金融市场上充当资金的供给者、需求者和中介人等多重角色。 企业 居民;◆金融工具;金融工具的价格 ☆价格反映资金的供求关系，资金供求双方的活动受价格变 动的影响和制约。 ☆宏观调控也必须通过间接调控金融市场的价格来实现。 ☆金融交易价格在资金交易中发挥着核心作用。 ☆金融交易以金融工具为载体，所以金融交易的价格直接表 现为各类金融资产的价格或与之定价相关的利率，包括股 票、债券、票据等有价证券的价格、金融期货的价格、期权 的价格（期权费）、汇率、利率等。;金融交易的组织形式 有固定场所的有组织、有制度、集中进行交易的交易所方式。 买卖双方进行面议的、分散交易的方式（OTC市场)(☆)。 电讯网络交易方式，如银行间债券市场（与银行间外汇市场不同）（☆☆☆☆）。; 三、金融市场体系