看好喷吹煤市场前景.PDFVIP

研究报告 ?行业研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 of 15 煤炭行业 联系人 任宪功 010 renxg@ 行业评级： 喷吹煤行业 买入 推荐公司： 潞安环能 买入 国阳新能 买入 最近一年指数走势 -50.00% -40.00% -30.00% -20.00% -10.00% 0.00% 10.00% 20.00% 煤炭开采Ⅱ(申万) 上证综合指数 相关报告 [2011.01.19] 看好喷吹煤市场前景 ——喷吹煤行业分析报告 ? 任宪功 SAC No S1150210070003 投资要点： ? 高炉喷吹煤粉是从高炉风口向炉内直接喷吹烟煤、无烟煤或者两者混 合的煤粉，以替代焦炭起到提供热量和还原剂的作用，从而降低焦比、 降低生铁成本，有着显著的经济和环境效益； ? 高炉喷煤发展经历了三个阶段；2000 年全国重点钢铁企业平均喷煤 比为 118 公斤/吨，焦比为 429 公斤/吨，2010 年上半年，全国重点钢 铁企业平均高炉喷煤比进一步提高至 148 公斤/吨，入炉焦比降至 369 公斤/吨； ? 高炉喷吹煤技术上有很多要求，从高炉冶炼角度分析，对喷吹煤的质 量和性能有以下要求（1）灰分越低越好；（2）硫、磷含量越低越好； （3）煤的发热量越高越好；（4）煤的燃烧性能好；（5）煤的可磨性 要好；（6）煤灰中氧化钾和氧化钠总量(K2O+Na2O)要低； ? 焦炭在炉内提供热量、提供还原剂和起炉料骨架的三个作用中，前两 个作用完全可以用喷吹煤粉来代替，但是为保证高炉生产的透气性和 操作顺行，焦炭起炉料骨架作用是不可缺少和不可取代的； ? 高炉喷煤技术的核心是提高喷煤比和煤焦置换比；煤源及煤种的选择 是影响喷煤比和煤焦置换比的重要因素； ? 我国高炉喷吹主要用的无烟煤资源有限，价格过高，无烟煤不能满足 高炉喷煤技术及现实发展的需要；烟煤与无烟煤相比具有着火温度 低、燃烧性好等优点, 但是烟煤中高挥发性的烟煤爆炸危险性大，安 全设施投入大；而烟煤中挥发性较低的贫煤、贫瘦煤具有基本无结焦 核, 挥发分比无烟煤略高, 燃烧性和反应性比无烟煤好等特点，因此 贫煤、贫瘦煤被越来越多的企业重视开发成为高炉喷吹煤； ? 影响喷吹煤市场的主要因素：（1）钢铁产量规模是影响喷吹煤需求的 基本因素；（2）高炉喷煤市场价格与冶金焦市场价格的比价关系会对 喷吹煤的需求产生影响；（3）高炉喷吹过程中使用的冶金焦的质量会 影响喷吹煤的需求；（4）高炉技术水平也会对喷吹煤需求产生影响； ? 焦炭与喷吹煤的可比价格的价差会随经济的走势而不断波动，其中， 焦炭价格的波动性较强是主要原因，08 年底二者价差出现过低于 200 元/吨，甚至低于 0 元/吨的阶段，但是大部分时间内，二者价差基本 保持在 200 元/吨以上； ? 喷吹煤市场发展趋势：（1）节能减排政策对喷吹煤市场是一大利好因 素；（2）淘汰落后产能措施的加强，将会扩大高炉喷吹煤的整体需求； （3）高品质炼焦煤的进一步紧缺，将推动高炉喷吹煤需求处于长期 上升趋势；（4）高炉喷吹贫瘦煤、贫煤、以及混合煤会成为一种新发 展趋势；（5）技术进步将推动喷吹煤市场空间不断扩大； ? 重点推荐公司：潞安环能、国阳新能。 渤 海 证 券 研 究 所 行 业 研 究 报 告 研究报告 ?行业研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 15 1、高炉喷吹煤粉的优点 高炉喷吹煤粉是从高炉风口向炉内直接喷吹烟煤、无烟煤或者两者混合的煤粉， 以替代焦炭起到提供热量和还原剂的作用，从而降低焦比、降低生铁成本，有着 显著的经济和环境效益，它是现代炼铁高炉冶炼的一项重大技术革命。高炉喷煤 对钢铁企业的竞争力有着重要影响，是钢铁企业生存发展的关键技术之一。 高炉喷吹煤粉的优点主要体现为： ? 用价格低廉的煤粉部分替代价格昂贵且日趋匮乏的冶金焦煤，降低焦比，从 而降低冶铁成本； ? 高炉喷煤是调剂炉况热制度的有效手段，使炉缸的工作状态得以改善，从而 保证高炉生产的稳定顺行； ? 为高炉使用高风温和富养创造了条件； ? 提高了煤气的还原能力和穿