移动互联网将如何改H变投资理财这个价值几十万亿元的市场？-乐百贷.docVIP

移动互联网将如何改变投资理财这个价值几十万亿元的市场？ 在2014年选择成为一名互联网金融创业者之前，我全部的职业生涯都在银行度过。在银行工作期间，经常有亲戚朋友向我咨询理财事宜并要我推荐理财产品，而我想每个在银行工作过的人都或多或少有这样的经历吧。当时我几乎是有求必应地在自己能力范围内为亲戚朋友们投资理财提供自己的建议。当然，带着多年银行工作练就的审慎，我在建议最后往往会加上一句“理财有风险，投资需谨慎”。 大约从2013年开始情况有了些变化，朋友们向我咨询的另类理财产品越来越多：宝宝类、P2P、各种第三方财富管理等等。一些年纪大的亲戚甚至常常拿着路边推销员塞给他们的理财传单向我咨询。这些传单上的理财产品往往收益很高，并且除了语焉不详的抵押担保等风控措施之外这些产品还经常暗示其与银行挂钩所以没有风险：“XX银行托管”、“XX银行资金监管”等都是常见的宣传字眼。 为什么大家理财这么难？为什么会有那么多人被不靠谱的理财平台忽悠？在此我和大家交流一下我的思考心得，和大家探讨。 一、“理财难”的根源在于个人投资理财产品的有效供给不足 个人投资理财市场和其他市场一样都遵从一般经济规律。按照经济供需理论，如果供给大于需求，投资理财产品就会销售困难，价格下降（收益率上升）直至达到新的均衡；反之如果需求大于供给，就会出现“理财难”，价格上升（收益率下降）直至找到新的均衡。根据这一理论，“理财难”的原因显然是理财产品的供不应求。 那么理财产品怎么会供不应求呢？ 首先来看需求端。随着我国居民财富的快速增长，截止2014年末，仅国内居民储蓄（以存款形式存在的财富）就高达50.88万亿。同时民众的投资理财意识也在近些年快速觉醒。年轻人自不用说，中国大妈们也开始不甘于定期存款，于是投资理财的热情空前高涨，导致投资理财的需求量变得巨大，而且还在高速增长，从绝对量上看堪称人类金融史上的空前盛况。 接着分析供给端。理财产品的供给主要由各类金融机构完成，这些机构包括银行、基金、证券、保险、信托等。而金融机构生产出各种各样的理财产品，比如银行理财、基金、资管产品、券商集合理财、保险、信托理财计划等。当然，现在还有并不持有金融牌照的第三方理财机构和P2P理财等理财产品。而理财产品的发行机构可以分为两大类：一类是大中型银行，他们不仅自己发行理财产品同时还是其他金融机构所发行产品的主要销售渠道，这些大中型银行在渠道上的优势相当于3C市场的京东、国美和苏宁；另外一类是中小型银行和非银金融机构，他们发行的理财产品除了自身销售以外还依靠大中型银行的销售渠道，比如在公募基金行业，80%以上的公募基金要依靠大中型银行进行销售。 对大中型银行来说，代销其他金融机构理财产品的业务属于“中间业务”。这类业务的优点是不占用资本，缺点是毛利比较薄，因为相比传统信贷业务4%的利差收入，理财产品的销售收入要低很多（约0.5%-1%）。追求利润是商业银行的本能，所以在传统信贷业务利差收入依然丰厚的背景下，大中型银行发展中间业务自然有所保留。翻开各个大中型银行2014年的年报，就算是零售中间业务发展居于领先地位的招商银行，其中间业务收入的占比也仅仅是26.95%（其中还包含了利息收入转化的部分，实际的中间收入占比更低），而这项业务占比的行业平均水平低于20%。总结下来就是大中型银行并无意愿提供足够的理财产品给客户，因为客户的金融资产以存款的形式存在对他们来说是最为有利的。 但是对于中小型银行和非银金融机构来说，情况就不同了。中小型银行出于争夺市场份额的原因有更强的动力为客户提供理财产品，基金、保险等非银行金融机构更是有足够的动力为客户提供充足的投资理财选择。但是为什么中小型银行和非银行金融机构有很强的动力生产理财产品却无法解决理财难的问题呢？是因为产能不足吗？显然不是。理财产品的生产具有非常大的需求弹性，比如对接余额宝的天弘基金在短短几个月时间里规模翻了数十倍，这说明金融机构们完全有能力在很短的时间内扩张产能。那问题究竟在哪里呢？ 二、投资理财的服务属性不应被忽视 要回答这个问题，首先要从金融交易（投资理财是典型的金融交易）的本质说起。金融交易具有服务属性，对此耶鲁大学金融学教授陈志武有过精彩的论述，他说：“金融交易的本质是信用、是信任，而在出现问题、需要服务的时候，金融客户是否能去一个看得见摸得着的网点得到服务，在相当程度上会决定客户能否放心、能否对银行或其它金融机构信得过。人对抽象的东西总是更加怀疑，而更愿意去相信那些看得见摸得着的东西。这就是为什么不管是中国，还是在欧洲，银行、券商总喜欢以大楼以非常坚实的建筑结构来表现其‘信得过’、‘靠得住’的一面。尤其是只要出现一次银行挤兑或金融机构破产，人们就能认识到‘出问题时有地方去找人解决问题’的价值。