第3章节外汇市场与外汇交易.pptVIP

第三章 外汇市场和外汇交易 第一节 外汇市场概述 根据有无固定场所 根据外汇交易主体 二.外汇市场的参与者 外汇指定银行 外汇经纪人 进出口商及其他外汇供求者 中央银行 三. 外汇市场特征 规模巨大 时间和空间的连接 汇率差异缩小 关键货币演变 2、国外银行外汇信息网站： 美国联邦储备系统：www.bog.frb.fed.us 欧洲中央银行： 英国中央银行：www.englandbank.uk 日本中央银行：www.boj.ro.jp/en/index.htm 国际货币基金组织： 世界银行： 国际清算银行： 美国花旗银行： 美林证券： 路透集团：/euro 五、我国外汇市场的发展 阅读P194-200 第二节 外汇交易概述（P201） 一、外汇交易的报价方式 二、外汇交易的规则与程序 三、外汇交易室与外汇交易员 第三节 外汇交易方式 Spot transaction 即期交易 Forward transaction 远期交易 Arbitrage 套汇交易 Future 期货交易 Option 期权交易 currency swap agreement 货币互换 interest rate swap agreement 利率互换 Spot Rates 即期汇率 一、Spot transaction 外汇即期交易 两个交易动机 美国出口商于2006年5月31日向英国进口商销售商品，货款按英镑（GBP）结算，计￡32000，偿付期为60天。当天的即期汇率为$1.63112/￡1。同时，60天远期汇率为$1.63362/￡1。 外汇远期投机交易案例 多头投机： 1998年1月1日， 即期汇率为：$1=DM2.6 一个月远期汇率为：$1=DM2.55 美A公司预期马克将升值，则用100万美元购买一个 月马克远期合约。 一个月后 2月1日：A公司执行远期合约，即在期汇市场支付100万美元得255万马克。 2月1日：即期汇率是$1=DM2.5，A公司把从期汇市场买入的255万马克在现汇市场卖出，得255万/2.5=102万美元， 赚2万美元。 空头投机： 2007年3月1日， 即期汇率为：$1=DM2.6 一个月远期汇率为：$1=DM2.65 B公司预测马克将进一步贬值，并预测一个月后会 达到$1=DM 2.7，则B公司将 。 一个月后 4月1日：即期汇率为$1=DM 2.7，B公司在现汇市场卖出100万美元购得270万马克。 4月1日：B公司执行远期合约，在期汇市场卖出265万马克得100万美元。 盈利：5万马克 三、Arbitrage 套汇交易 Direct Arbitrage 直接套汇案例 1993年9月9日， 纽约外汇市场 $1=DM1.7436 伦敦外汇市场 $1=DM1.7435 Indirect Arbitrage 间接套汇案例 纽约 $1 =FF5 巴黎 1=FF8.54 伦敦 1=$1.72 买进即期外汇的同时，卖出远期外汇 　　一种买卖外汇远期合约的交易。买卖交易的对象仅为一 纸合约，即一张“标准化”的期货合约，没有真正的商品移 交，可自由买卖，而无论是否真的拥有商品。 远期交易和期货交易的区别： 国际货币市场（IMM）外汇期货合同 期货保值交易案例 【例1】某公司7月预期2个月后将有一笔美元资金（100万）投资日元证券，预测日元上涨，即到9月份100万美元买不到预期日元数量和日元证券。 【例2】日本在纽约的分公司于6月15日把100万美元转移给日本总公司，三个月后归还，6月15日把美元换成日元，三个月后把日元换回美元。 期货投机交易案例 预期日元将贬值，在期货市场进行投机。 六、Option 外汇期权交易 call option 看涨期权 买权持有者获得在一定期限以约定的价格买入 一种预期升值的货币的权利 期权保值交易案例 【买方期权实例】 美国某公司从英进口机器，三个月 后支付1.25万英镑，即期汇率为GBP1=$1.65，为避免三 个月后英镑升值的损失，购入英镑买权1.25万英镑，期权 价为125美元，合约协定价为GBP1=$1.7。 三个月后a 假如三个月后即期市场汇率为： 　　GBP1=$1.75，即预期准确，则… 三个月后b 假