受益基本药物制度的.PDFVIP

公司调研 1 2009年 9月 7日 ? ? ? ? 报告目的： 近期我们对三九医药进行了实地调研，本报告对此次调研情况进行梳 理总结。 ? 主要观点： 新医改下 OTC 业务面临挑战 公司充分了解“品牌营销”的重要性，公司提出的 09 年下半年的任 务之一就是针对 999品牌进行品牌价值全方位调研项目，为三九医药 全面品牌管理及品牌战略的修订奠定基础。 三九感冒灵定位清晰，未来仍有成长空间 三九感冒灵的广告语“中西药结合疗效好”准确提出了产品定位，造 就了一定的品牌知名度。感冒灵虽未列入基本药物目录，但对未来经 营影响不大，因为感冒灵是由诸多厂家生产的通用名药物，公司希望 在保持价格稳定的条件下争取列入地方目录中。 三九胃泰虽列入目录，但未来仍面临激烈竞争 三九胃泰作为“双跨品种”，虽然具有使用时间长，产品认知度高的 优势，但是仍面临来自于同类化学药和同属OTC中药的威胁。公司从 08年开始重新考虑经营战略，把广告诉求从名人效应改为功能诉求。 公司未来将在立足OTC推广的基础上，着重采取医院推广营销模式。 ? 投资建议： 未来六个月内，给予“跑赢大市”评级 我们预计公司 09、10 年实现每股收益 0.70 元和 0.95 元，以 9 月 4 日收盘价 18.18 元计算，动态市盈率分别为 25.93 倍和 19.2