摘帽公司盈利质量的分析摘帽司盈利质量的分析.pdfVIP

摘帽公司盈利质量的分析 ---------来自中国证券市场的经验证据 李铁群 410205 湖南长沙 湖南财政经济学院　 [摘要] 2001年 6月监管层加强了对申请撤消 ST或*ST公司的盈利质量要求，这对申 请撤消 ST或*ST的公司产生巨大影响。本文通过对制度变迁前后摘帽公司的盈利质量进行 对比分析，研究发现：2001年 6月后摘帽的公司盈利质量要好于此前摘帽公司的盈利质量； 2001年 6月后摘帽的公司未来盈利能力要好于此前摘帽公司的盈利能力。但我们也发现， 监管层调整了摘帽条件后，申请摘帽的公司也改变了盈余管理的手段，以前主要是通过易 引起注意的非经常性损益项目进行盈余管理，而现在更多采用比较隐蔽的方式。 [关键词]盈利质量、摘帽公司、非经常性损益、制度变迁 一、引言 我国《公司法》规定，上市公司最近三年连续亏损，在期限内未能消除， 不具备上市条件的，由国务院证券管理部门决定终止其股票上市。为保护投资 者合法权益，降低市场风险，从 1998 年 3 月起，证监会要求上交所和深交所对 连续两年亏损的公司实施特殊处理，如在股票简称前冠以“ST”字样、股票报 价日涨跌幅限制为 5%、中期报告必须经过审计等。2003 年 4 月，又进一步要 求进行退市风险警示，即在股票简称前冠以“*ST”字样，以突出显示。 如果最近一个会计年度审计结果表明亏损已消除，公司则可以按程序申