第14章 产品市场和货币市场的一般均衡试卷.ppt

第十四章产品市场和货币市场的一般均衡 董少林 第一节 投资的决定 一、实际利率与投资 凯恩斯认为，是否要对新的实物资本进行投资，取决于这些新投资的预期利润率与为购买这些资产而必须借进的款项所要求的利率的比较。如果预期利润率大于借款利率，投资是值得的；如果小于，投资就不值得。 因此，在决定投资的诸要素中，利率（实际利率，大体上等于名义利率减通胀率）是首要因素。在投资的预期利润率既定时，企业是否进行投资，首先就取决于利率的高低。 于是，r↑时，I↓；r↓时，I ↑ 投资与利率之间的关系称为投资函数， 可表示为： 其中，e—自主投资；d—投资的利率弹性 二、资本边际效率的意义 资本边际效率（MEC）：是一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本物品的使用期内各预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或者重置成本。 什么叫贴现率和现值？ 假定——本金1000元，年利率5％，则： 第一年本利和为：1000×（1+5％）＝1050 第二年本利和为：1050×（1+5％）＝1000×（1+5％）2＝1102.5 第三年本利和为：1102.5×（1+5％）＝1000×（1+5％）3＝1157.6 …… 以r表示利率，R0表示本金， R1 、 R2 、 R3分别表示第1年、第2年、第3年的本利和，则各年本利和为： …… 现在把问题倒过来，设本利和为已知，利用公式来求本金。 资本边际效率，假定某企业投资30万元购买1台机器，这台机器使用期限是3年，3年后全部耗损，再假定扣除其他所有成本后，各年的预期收益分别是11万元、12.1万元和13.31万元，合计36.41万元。 如果贴现率是10％，那么3年内全部预期收益36.41万元的现值正好是30万元，即： 由于这一贴现率使3年的全部预期收益（36.41万元）的现值（30万元）正好等于这项资本品（1台机器）的供给价格（30万元），因此，这一贴现率就是资本边际效率 表明:一个投资项目的收益应该按何种比例增长才能达到预期的收益，因此，它也代表该投资项目的预期利润率 。 资本边际效率公式： R：资本物品的供给价格 R1 ， R2 ……Rn ：不同时期的预期收益 J：资本品在n年年末时的报废价值 r：资本边际效率 三、资本边际效率曲线（MEC）和投资边际效率曲线（MEI） 如果R、J和各年预期收益都能估算出来，就能算出r。 这时，如果r＞i（市场利率），投资就值得； 如果r＜i，投资就不值得。 如果某企业有可供选择的4个投资项目—— 项目A的投资量为100万美元，资本边际效率10％ 项目B的投资量为50万美元，资本边际效率8％ 项目C的投资量为150万美元，资本边际效率6％ 项目D的投资量为100万美元，资本边际效率4％ 利率越高，投资需求量越小；利率越低，投资需求量就越大。 图中各个长方形顶端所形成的折线就是该企业的资本边际效率曲线。 一个企业的MEC曲线是阶梯形的，但整个经济社会中所有企业的MEC曲线如果加总起来，就会变成一条连续MEC曲线： 一些经济学家认为，MEC曲线还不能准确代表企业的投资曲线，因为当利率下降时，如果每个企业都增加投资，资本品的价格R会上涨，这样，在相同的预期收益的情况下，r必然缩小。由于R上升而被缩小了的r的数值被称为投资的边际效率（MEI）。因此，在相同的预期收益下，MEI小于MEC。 第二节 产品市场均衡与IS曲线 一、产品市场的均衡和IS曲线的含义 （一）产品市场的均衡 是指产品市场上总供给与总需求相等 在两部门经济中， 总需求等于总供给是指：C+I=C+S 均衡条件是：I=S 在三部门经济中， 总需求等于总供给是指：C+I+G=C+S+(T-TR) 均衡条件是：I+G=S+(T-TR) 在四部门经济中， 总需求等于总供给是指：C+I+G+X=C+S+(T-TR) +M 均衡条件是：I+G+X=S+(T-TR) +M （二）IS曲线的含义 在前面的学习中，我们知道：当社会消费函数不变时，均衡国民收入的值与自发性投资量呈现唯一的对应关系。 但是，考察到投资函数I=I(r)=e-dr，是利率r的函数，那么当消费函数和自主投资量e不变时，对于1个r值，就会有1个均衡国民收入值与它相对应。这时就会有一组r值和Y值的组合，且任一个组合中产品市场都是均衡的。 例如：两部门经济 引入投资函数后 现假设 于是： （r，Y）组合：（1，3000），（2，2500）， （3，2000），（4，1500），（5，1000），…… 这条曲线上任何一点都代表一定的利率和收入的组合。在这样的组合下，投资和储