13.基于门限协整理论的股指期货跨市场套利研究.docVIP

第1组数量经济学理论与方法（一）中国数量经济学会会员 吴 洋 葛翔宇 （中南财经政法大学统计与数学学院） 【摘要】本文在Balke,Fomby[2]和Hasen[4]提出的 “在不同市场上的同质或相似商品的价格存在长期均衡关系，当价格偏离均衡时，由于套利交易的存在，偏离会迅速回到均衡；在一定的门限值以外，二者服从协整关系，而在门限值以内，二者没有协整关系”之门限协整概念的基础上，建立了双门限向量误差修正模型（BT-VECM）；提出了判断门限协整行为的Sup-Wald检验，使用Bootstrap方法模拟了Wald检验统计量的渐进分布，并用极大似然估计方法（MLE）和相应的格点搜索法同时估计出了门限参数、协整向量和双门限向量误差修正模型的各参数。本文用门限协整理论验证了英国富时指数期货（UK100）和德国法兰克福指数期货（GER30）的门限协整关系，估计了模型的各个参数，检验了参数的显著性，并给出了在这种门限协整关系下进行跨市场无风险套利的策略。 关键词：门限协整，跨市场套利，股指期货，门限误差修正模型，Bootstrap 作者简介： 吴洋，男，1988年3月生，武汉大学2006级物理学学士，现为中南财经政法大学数量经济学2010级硕士。 葛翔宇，男，1958年11月生，中南财经政法大学统计与数学学院教授。 1978年3月到1982 年1月在武汉大学数学系学习， 1997