推进企业债券利率形成机制市场化.pptVIP

开放经济条件下的中国利率政策 中国人民银行货币政策司 郭建伟 一、 中国利率市场化急需构建市场基准利率体系 1、进一步推进利率市场化缺乏市场基准利率体系 2、企业债券利率市场化的有益探索 1、进一步推进利率市场化缺乏市场基准利率体系 利率市场化历程（1996年放开同业拆借利率；1997—1998放开银行间债券市场利率 [国债于1996年由财政部在证券交易所市场采取利率招标（收益率招标）划款期招标等多种方式开始了债券利率市场化。1997年6月5日银行间债券回购利率和现券交易价格同步放开。1998年9月国家开发银行、中国进出口银行金融债券利率实现了市场化。1999年财政部首次在银行间债券市场实现国债利率市场化发行。] ；2000年9月20日放开外币利率（小额外币存款除外）；2004年10月29日实现了存款利率管上限、贷款利率管下限） 放开的市场利率没有形成基准利率体系（货币市场利率体系缺乏基准利率体系，资本市场缺乏基准利率体系） 我国货币市场现行交易利率不具备短期基准利率体系的条件 我国资本市场现行国债收益率曲线不同意也影响其基准性 我国货币市场现行交易利率不具备短期基准利率体系的条件 从目前货币市场各拆借利率和回购利率的历史变化情况看，都不具备作为基准利率体系的条件： 1、利率体系不完整（目前，拆借和回购交易主要集中于1天和7天二个品种，其他品种很少成交，使得拆借