《财务管理学习辅导(一).doc

《财务管理》导学教案 ? 第一章 总 论 本章要点 1、财务管理的基本概念 2、财务管理的目标 3、财务管理的环境 4、企业组织形式 教学目的要求 1、了解财务管理的基本概念 2、掌握财务管理的目标 3、理解财务管理的环境 4、了解企业组织形式 ? 一、财务管理的基本概念 财务管理是对企业财务活动（即资金运动）及其所体现的财务关系的管理。 （一）财务活动（即资金运动） 筹资活动、投资活动、营运活动及分配活动 （二）财务关系 企业理财过程中涉及许多重要的利益关系人 ? 债权人 政府 ? 受资者 股东 客户 供应商 员工 二、财务管理的目标 （一）关于财务管理目标的三种代表性观点 观 点 优 点 缺 点 ? 1．利润最大化 ? a.简明实用，便于理解 b.指标容易计算与取得 ? a.利润是个绝对数指标，没有考虑投入产出关系 b.利润计量中没有考虑货币时间价值和风险因素 c.可能导致短期行为倾向 ? 2．资本利润率最大化 或每股利润最大化 a.揭示了投入产出关系和每股盈利水平，便于对比分析 b.指标容易计算与取得 上述bc两个缺点仍然存在 ? ? 3．*企业价值最大化 a.考虑了货币时间价值和风险问题 b.有利于抑制短期行为 a.企业价值的计算较为复杂 b.表述较为抽象 ? （二）财务管理的具体目标 筹资管理目标：以较低的成本和风险获取所需要的资金 投资管理目标：以较少的投资、较低的风险取得较高的投资收益 营运资金管理目标：加快周转，提高资金利用效果 利润分配管理目标：合理确定利润分配的比例及形式，提高企业总价值 三、财务管理的环境 是指宏观、微观、内部、外部影响企业财务管理的各种条件，其中金融环境是最为主要的环境因素。 四、企业组织形式 企业有三种基本形式：独资企业、合伙企业、公司。 例1：亨利·福特汽车制造企业发展过程中的三个阶段（A、B、C） A：最初亨利利用自己的钱投资办了一个企业。 B：后来亨利企业有了较多的客户，于是向银行借款以扩大经营。 C：进一步发展后亨利企业需要更多的资金，而银行考虑自身风险拒绝追加贷款，于是向社会发售股票筹资。 例2：孟威—路易饭店的创建 孟威独资经营的饭店发展很快，目前他面临一个选择，是继续独资经营还是组成公司经营？最后他放弃了这两个方案，选择做一个合伙人。他的一个朋友路易具有饭店管理的经验和兴趣，愿意和孟威一起合伙经营。于是他们组建了孟威—路易饭店。 ? 独资企业、合伙企业、公司比较 ? 独资企业 合伙企业 公司 1．出资人 1人 两人或两人以上 数量众多 2．经营管理 ? 出资人为 经理 合伙人之一 为经理 股东大会选举董事会，董事会聘任经理 3．责任 ? 无限责任 ? 无限责任且 合伙人互为代理 有限责任且股东非互为代理 4．所得税 个人所得税 个人所得税 公司所得税 5．设立难易程度 及成本 易 低 易 低 难 高 6．所有权转让 难 难 易 7．筹资规模及吸引力 小 小 大 8．寿命 有限 有限 永久 ? 本课程以公司形式为研究对象。由于公司所有权与经营权相分离的特点，财务分层管理就成为必要。 财务分层管理框架 1．出资者财务： 2．经营者财务： 3. 财务经理财务： 第二章 财务观念 本章要点 1、货币时间价值观念 2、风险收益均衡观念 3、成本效益观念 目的要求 1、掌握货币时间价值观念 2、理解风险收益均衡观念 3、了解成本效益观念 ? 一、货币时间价值观念 在财务管理中考虑货币时间价值观念，是指要将不同时间预计会发生的现金流量折成同一时点的价值以利比较，通常按一定的折现率折成现值进行比较。 这里需要了解现金流量的内容、发生的时间、未来价值（终值）与现值的关系等知识。 P表示现值，F表示未来价值（终值），i表示折现率，n为期数 例3：购买还是租赁？ A公司需一台电动铲土机，买价1000万，预计使用10年，10年后残值预计为50万。B租赁公司愿意以每年收租金142.5万元（年末收取）的形式出租给A公司铲土机，租期10年。A公司面临购买还是租赁的决策。（不考虑税收，假设市场利率为8%） 购买的现金流量 NCF=－1000万，NCF=50万 租赁的现金流量 NCF=－142.5万 购买的现金流量的现值=－1000+ =－976.85 租赁的现金流量的现值= =－142.5×6.71=－956.175 考虑货币时间价值，应以租赁为宜。 二、风险收益均衡观念 风险与收益是一种对称关系，高风险可能伴随着高收益，低风险意味着低收益。 资本资产定价模型也验证了这个结