第章国公司财务管理.doc

跨国公司财务管理 第一节 外汇与汇率决定理论 第二节 外汇风险管理 第三节 跨国公司直接投资分析 第四节 跨国筹资管理 第五节 跨国公司内部资金转移管理 学习目标 ★ 了解外汇与外汇汇率的定义及分类方法； ★ 了解汇率的决定理论； ★ 熟悉外汇风险的概念及种类； ★ 掌握外汇风险的防范策略； ★ 熟悉跨国公司直接投资的环境分析； ★ 熟悉国外投资资本预算分析；熟悉跨国公司资本来源； ★ 掌握跨国筹资计价货币的选择； ★ 掌握跨国筹资的风险管理； ★ 熟悉跨国公司内部资金转移的策略和方式。 第一节 外汇与汇率决定理论 一、外汇与外汇汇率 二、汇率决定理论 （一）外汇的基本内容 1.外汇的含义 ☆ 动态含义： 把一个国家的货币兑换成另一个国家的货币，借以清偿国际间债权债务关系的一种专门性的经营活动。 ☆ 静态含义： 以外币表示的用于国际结算的支付手段。 2. 外汇具备的条件： ☆ 必须是以外币表示的资产； ☆ 必须可以兑换成其他形式的资产或以外币表示的支付手段； ☆ 必须能被实行一定货币制度的一国政府所控制。 3. 外汇主要包括： （1）外国货币 （2）外币支付凭证 （3）外币有价证券 （4）特别提款权（SDR）、欧洲货币单位（ECU） （5）其他外汇资产 （二）外汇汇率（汇价或外汇行市） 一国货币兑换成另一国货币的比率，或是指用一种货币表示的另一种货币的价格。 1.外汇汇率的标价方法 ● 直接标价法——以一定单位(1个外币单位或100个外币单位)的外国货币作为标准，折算成若干本国货币来表示其汇率的标价方法。 【例】 1美元 = 8.3人民币元。 ● 间接标价法——以一定单位的本国货币为标准，折算成若干数额的外国货币来表示其汇率的标价方法。 【例】 1英镑 = 1.9566美元。 ● 美元标价法——银行间报价（除英镑外）都以美元为基础标出可换取各国货币的数额。 2. 外汇汇率的种类 ◆ 按照银行买卖外汇的方式：买入汇率、卖出汇率和中间汇率 买入汇率（外汇买入价）——银行向同业或客户买入外汇时所使用的汇率 卖出汇率（外汇卖出价）——银行向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率 中间汇率（中间价）——买入价与卖出价的平均数 现钞汇率——银行买入或卖出外币现钞时所使用的汇率 ◆ 按照制定汇率的方法：基本汇率和套算汇率 基本汇率——一国货币对某一关键货币的比率 套算汇率（交叉汇率）——两种货币以第三种货币为中介推算出来的汇率 ◆ 按照外汇交易的期限：即期汇率和远期汇率 即期汇率——外汇买卖成交后，买卖双方在当天或两个营业日内进行交割所使用的汇率。 远期汇率——银行进行远期外汇交易所使用的汇率。 远期差价：远期汇率与即期汇率的差额。 升水——远期汇率超过即期汇率 贴水——远期汇率低于即期汇率 平价——远期汇率等于即期汇率 ◆ 按照银行外汇汇兑的方式：电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率 电汇：银行卖出外汇后，即以电报电传委托其国外分支机构或代理行将汇款付给受款人的一种汇兑方式。 电汇汇率比其他汇率高。 信汇：银行卖出外汇后，开具付款委托书，用信函方式邮寄给国外分支机构或代理行，委托其将汇款付给当地收款人的一种汇兑方式。 信汇汇率比电汇汇率低。 票汇：银行在卖出外汇时，开立一张由其国外分支机构或代理行付款的汇票交给付款人（买汇人），由其自带或寄给国外收款人取款的一种汇兑方式。 票汇汇率总是比电汇汇率低，而与信汇汇率相当。 ◆ 按照外汇管制的宽严程度：官方汇率和市场汇率 官方汇率——由一国中央银行或外汇管制当局制定和公布的，一切外汇交易所使用的汇率。 市场汇率——在自由外汇市场上进行外汇交易的实际汇率。 ◆ 按照国际汇率制度：固定汇率和浮动汇率 固定汇率——一国货币兑换别国货币的比率基本上是固定的，汇率波动被限制在一定的幅度内。 浮动汇率——一国货币的汇率在外汇市场上可以根据供求关系而自由波动的一种汇率制度。在这种汇率制度下，各国汇率的波动幅度不限，也不承担维护浮动幅度的义务。 国际上对浮动汇率根据是否有干预，分为“自由浮动”汇率和“管理浮动”汇率。 （一）购买力平价说(Purchasin