第1章金融风险管理汇编.ppt

金融风险管理 主讲：刘白兰 E-mail:liubrandy@163.com Tel QQ前言：为什么要开设这门课程？ 1.生活实践中存在大量金融风险问题 案例：国内、国外，保险业、银行业、证券业 金融风险： 70年代后， 布雷顿森林体系倒塌所带来的汇率风险，引起了人们对财务风险的关注； 原油价格攀升所引发的产品价格风险也引起了人们的注意； 70年代末，美联储采取了激进的通涨策略，放松了利率管制，利率风险从此引起了经济社会的广泛关注。 70年代中金融领域所发生的上述变化，导致了80年代财务风险管理需求的爆发性增长。 案例1：海南发展银行的关闭 成立于1995年8月，是海南省唯一一家具有独立法人地位的股份制商业银行。海南省政府是最大股东。关闭前有员工2800余人,资产规模达160多亿元。 海南发展银行从开业之日起就步履维艰，违规放贷，不良资产比例大，资本金不足，信誉差。 1997年底按照省政府意图海南发展银行兼并28家有问题的信用社之后，公众逐渐意识到问题的严重性，开始出现挤兑行为。 案例1：海南发展银行的关闭 随后几个月的挤兑行为耗尽了海南发展银行的准备金，而其贷款又无法收回。国家曾紧急调了34亿元资金救助，但只是杯水车薪。 为控制局面，防止风险漫延，国务院和中国人民银行当机立断，宣布1998年6月21日关闭海南发展银行。同时宣布从关闭之日起至正式解散之日前，由中国工商银行托管海南发展银行的全部资产负债。 案例2: 美国国际集团AIG被政府接管 一、缘起:美国国际集团(AIG)风云惊变历程 全球保险巨头——美国国际集团（AIG）是一家以保险为主业、进行多元化、跨国经营的金融集团,旗下经营财产险、人身险、退休金业务、金融服务以及资产管理,不同业务均具有独立法人身份。AIG的财产险、人身险等业务关系到美国各个商业领域，与全球几乎所有主要银行有交易活动，几乎相当于美国政府在保险领域的“一只手”。 案例2: 美国国际集团AIG被政府接管 一、缘起:美国国际集团(AIG)风云惊变历程 在将近一年的时间里,AIG在信用违约掉期上遭受的损失不断加重, 截至2008年6月底,AIG信贷违约掉期业务累计亏损达250亿美元,其他业务亏损累计达150亿美元。AIG深陷次贷危机而出现巨额资金缺口,走到破产边缘,最终被美国政府变相接管。 案例2: 美国国际集团AIG被政府接管 实际上，美联储不是为了救AIG而救AIG，而是通过让AIG不倒闭，达到化解市场的系统性风险的目的。 导致AIG濒临破产的原因并非是传统的寿险与财产险业务损失，而是其与次贷相关的保险和约信贷违约掉期业务及与投资银行类似的为债券提供偿债担保业务亏损。 案例2: 美国国际集团AIG被政府接管 二、AIG危机的原因 （一）宏观环境分析——外因 1.次贷危机——影响到AIG的CDS 2.信用评级下调推波助澜 三大信用评级机构——标准普尔、穆迪、惠誉 评级下调意味着AIG融资成本升高，并需追加融资抵押品，这将迫使其进一步筹资。 3.监管缺失 尽管美国有全方位多层次的监管体系，对次级债市场的监管却存在空白地带。 信贷违约掉期市场就没有受到政府管制。 案例2: 美国国际集团AIG被政府接管 （二）从企业自身分析——内因 1.资产管理不慎,资金运用不当 AIG的风险不是由保险主业产生,而是源于衍生金融产品。 2.风险防范意识不足 当2006年CDS成本大幅上升、2007年次级债风波出现兆头时,AIG因为心存侥幸没有对CDS做出严肃的处理,为后来公司陷入危机埋下了祸根。 相关概念——次贷危机 次贷危机：又称次级房贷危机、次债危机，指一场发生在美国，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的风暴。它致使全球主要金融市场隐约出现流动性不足危机。 次贷危机的产生：次级信用贷款者进行贷款——（经济情况恶化）资金不足以弥补贷款和利息——还不起银行贷款（违约）——用抵押物（房屋）还贷——银行把房屋出售（房价下降）——银行出现大面积亏损 美国“次贷危机”是从2006年春季开始显现，2007年8月席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场。 相关概念——信贷违约掉期 CDS（信贷违约掉期），是一种转移交易方定息产品信贷风险的掉期安排，类似于保险合同。它要求CDS的购买者对某一时期债权人的信贷风险进行担保，债权人向此购买者支付一定的费用，一旦债权人的贷款出现违约现象，CDS的购买者将补偿债权人的损失。 AIG危机中，AIG是CDS的购买者，银行等机构是债权人，银行支付给AIG一