20120421业内解读创业板退市制度八大亮点.docxVIP

创业板退市制度出台股市影响几何2012年04月21日 09:56 来源：中国证券报　　接受中国证券报记者采访的券商人士普遍认为，创业板退市制度的推出将提高投资者风险意识，改善市场资源配置功能，加速绩优公司和绩差公司的估值分化。不过，这一制度对市场的影响将是长期的，短期内引起创业板估值大跌的可能性不大。　　未来估值分化或加速　　英大证券研究所所长李大霄向记者表示，创业板退市制度比主板退市制度更严，而且不支持“借壳”，将有利于树立正确的投资理念，提高投资者风险意识，抑制投机。他认为，这一制度将加速创业板上市公司的估值分化，“绩优股将获得更多关注，也将得到更高的估值，而绩差股的估值将会明显下降。”　　平安证券首席策略分析师王韧认为，创业板退市制度的推出将使这一板块未来估值分化更加明显，未来齐涨齐跌的概率将大大减小。　　不过，由于前期创业板估值已经出现大跌，退市制度对于创业板估值的短期影响可能并不明显。多数分析师认为，创业板退市制度的推出不会引发下周创业板大跌。　　短期内退市风险不大　　“虽然目前创业板板块估值仍然偏高，但急速下跌的过程已经在一季度结束。”王韧表示，部分绩优公司估值已回归合理区间，根据目前的退市标准，短期内并不会有创业板公司退市。　　创业板公司业绩在今年一季度出现明显下滑，甚至已有创业板公司出现2011年业绩亏损。业绩预告显示，今年一季度，89家创业板公司出现业绩下滑，与年报情况一致。国联水产（300094）、坚瑞消防（300116）、佳讯飞鸿（300213）、当升科技（300073）、智云股份（300097）、天喻信息（300205）、启源装备（300140）、天龙光电（300029）、宝德股份（300023）、新大新材（300080）、鼎汉技术（300011）、东方日升（300118）、海联讯（300277）、佳创视讯（300264）等16家创业板公司预计一季度亏损，亏损面超过5％。其中，国联水产预计今年一季度归属于上市公司股东的净利润盈利亏损2300万-2400万元。公司去年同期净利润亏损335.9万元，亏损额大幅增加。　　依据《创业板上市规则》发布的退市标准，年内创业板公司面临的退市风险并不高。按照规定，创业板公司连续两年亏损将暂停上市，连续三年亏损则被终止上市；创业板公司净资产为负则暂停上市，如果连续2年净资产为负则要终止上市。王韧表示，由于创业板公司上市时间不长，而且普遍在上市时超募大量资金。因此，很少有公司会在短期内出现净资产为负的情况，短期内创业板公司的退市风险并不高。业内解读退市制度八大亮点2012年04月21日 09:56 来源：都市快报　　业内解读退市制度八大亮点　　4月20日，深交所正式发布《创业板上市规则》（2012年修订），并自2012年5月1日起施行。这意味着酝酿多时的创业板退市制度终于正式出台。　　《规则》明确了创业板退市相关规定，主要包括八大亮点：创业板暂停上市考察期缩短到一年；创业板暂停上市将追述财务造假；创业板公司被公开谴责三次将终止上市；造假引发两年负净资产直接终止上市；创业板借壳只给一次机会补充材料；财报违规将快速退市；创业板拟退市公司暂留退市整理板；创业板公司退市后纳入三板等，并自2012年5月1日起施行。　　关键词：年末净资产为负　　被谴责三次退市暂留整理板　　去年11月28日，《关于完善创业板退市制度的方案》向社会公开征求意见，深交所根据各界反馈意见进行修改完善，《方案》于今年2月24日正式发布。本次修订《创业板上市规则》，主要是将《方案》内容落实到《创业板上市规则》的具体条款，包括以下六个方面：　　一是丰富了创业板退市标准体系。在暂停上市情形的规定中，将原“连续两年净资产为负”改为“最近一个年度的财务会计报告显示当年年末经审计净资产为负”，新增“因财务会计报告存在重要的前期差错或者虚假记载，对以前年度财务会计报告进行追溯调整，导致最近一年年末净资产为负”的情形；在终止上市情形的规定中，新增“公司最近三十六个月内累计受到本所三次公开谴责”“公司股票连续20个交易日每日收盘价均低于每股面值”和“因财务会计报告存在重要的前期差错或者虚假记载，对以前年度财务会计报告进行追溯调整，导致最近两年年末净资产为负”。　　二是完善了恢复上市的审核标准，充分体现不支持通过“借壳”恢复上市。第一，新增一条“暂停上市公司申请恢复上市的条件”，要求公司在暂停上市期间主营业务没有发生重大变化，并具有可持续的盈利能力。第二，对申请恢复上市过程中公司补充材料的期限作出明确限制，要求公司必须在三十个交易日内提供补充材料，期限届满后，深交所将不再受理新增材料的申请。第三，明确因连续三年亏损或追溯调整导致连续三年亏损而暂停上市的公司，应以扣除非经常性损益前后的净利润孰低作为恢复上市的盈利判断依据，杜绝以非经