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（七）大唐集团永续债 2014年9月15日中国大唐集团公司发行50亿元永续债，中信银行与农业银行作为联席主承销，发行利率为6.25%，无固定期限，将于发行人依照发行条款的约定赎回之前长期存续。 在发行人赎回之前，票面利率每5年重置一次。 * * 企业融资方式与应用 * 谢谢大家！ * * 企业融资的首选是企业的内部资金，主要是指企业留存的税后利润，在内部融资不足时，再进行外部融资。 * * * 企业融资方式与应用 短期融资券的缺点： 到期一次还本付息，需要提前筹集大额资金； 发行短期融资券的弹性比较小，利率和到期日固定； 发行短期融资券的条件比较严格，发行手续繁琐，发行注册最少需2-3个月。 * * 企业融资方式与应用 2、超短期融资券（SCP）： 超短期融资券是指具有法人资格、市场参与程度高、受认可程度高的非金融企业在银行间市场发行的，期限在270天以内的债务融资工具。 超短期融资券本质上为商业票据，不属于债券。 SCP不同于一般的企业债券产品，发行规模不受净资产40%的红线约束。 SCP期限最短为7天，也可以此类推为14天、21天、1个月、3个月、6个月、9个月，最长期限不超过九个月。 * * 企业融资方式与应用 超短期融资券除具备短融的特点外，还包括： 1、发行规模不受限制。发行规模不受净资产40%的红线约束。 2、期限灵活。企业可根据资金需求情况选择不同期限。 3、发行方式高效。2周内批准，发行前1个工作日公布发行文件，发行后2个工作日向交易商协会备案公告；可无时间间隔滚动发行。 4、融资成本更低。手续费和发行价格低于短期融资券。 * * 企业融资方式与应用 3、中期票据（MTN） 中期票据是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场按照计划分期发行的,约定在一定期限还本付息的债务融资工具。 公司发行中期票据，通常会根据发行计划，多次发行期限不同的票据，以配合公司的融资需求。 中期票据期限长于一年，一般企业多选择3年或5年期发行。 * * 企业融资方式与应用 主要特点： 1、中期票据可用于中长期流动资金、置换银行借款、项目建设等； 2、中期票据的发行期限在1年以上，最大注册额度为企业净资产40%； 3、融资券的发行由金融机构承销，企业不得自行销售融资券； 4、中期票据主要是信用发行，接受担保增信； 5、发行审核方式为注册制，一次注册通过，在两年内可分次发行； 6、发行定价比较市场化； 7、企业既可选择发行固定利率中期票据，也可选择发行浮动利率中期票据。 * * 企业融资方式与应用 * * 企业融资方式与应用 （四）债券 债券，是企业依照法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的有价证券。 在中国按照发行主体不同，具体名称有区别： 公司债券是由股份有限公司或有限责任公司发行的债券（大唐国际） 企业债券是由中央政府部门所属机构、国有独资企业或国有控股企业发行的债券（大唐集团） * * 企业融资方式与应用 发行债券优点 （1）资本成本低：债券投资风险低，因此其发行成本也较低。 （2）不影响利润分配：债券的利息是固定的费用，债券持有人不参与公司净利润的分配。 （3）筹集长期资金：筹集的资金属于长期资金，为企业安排投资项目提供资金支持。 （4）债券筹资金额大：比较容易并可筹集较大金额的资金。 * * 企业融资方式与应用 发行债券缺点 （1）财务风险大：固定的到期日和固定的利息支出，当企业资金周转出现困难时，易使企业陷入财务困境。 （2）资金使用限制性条款多。债券合同中包括各种限制性条款，资金使用需要对外披露。 * * 企业融资方式与应用 企业债券发行审批： 以证券公司为主完成企业债券公开发行申请材料→→由所在地发改部门报市发改委→→获得国家改委发行核准→→在银行间债券市场或交易所上市 公司债券发行审批： 主承销商完成发行申请材料→→由证监会进行审核→→交易所上市 * * 企业融资方式与应用 公司债券发行的基本条件有六条： （1）股份有限公司的净资产额不低于人民币 3000万元，有限责任公司的净资产额不低于人民币6000万元 （2）累计债券余额总额不超过净资产额的40% （3）最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息 （4）筹集的资金投向符合国家产业政策 （5）债券的利率不得超过国务院限定的利率水平 （6）国务院规定的其他条件。 * * 企业融资方式与应用 企业债券发行的基本条件有五条： （1）企业规模达到国家规定的要求： （2）企业财务会计制度符合国家规定： （3）具有