第二章货币间价值.doc

第二章 财务管理的价值观念 　　 第一节 资金时间价值 一、资金时间价值的概念 （一）含义 资金时间价值是指一定量资金在不同时点上的价值量的差额。 1.通常情况下，它相当于没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率，这是利润平均化规律作用的结果。前提条件：（1）没有风险 （2）没有通货膨胀。 2.通货膨胀率很低条件下的政府债券利率，可以用来表现资金时间价值。　　 【例题】国库券是一种几乎没有风险的有价证券，其利率可以代表资金时间价值。（ ） （二）表现形式 绝对数和相对数 （三）研究时间价值的意义 二、终值与现值 终值又称将来值，是现在一定量现金在未来某一时点上的价值，俗称本利和，通常记作F。 现值又称本金，是指未来某一时点上的一定量现金折合到现在的价值，通常记作P。 （一）单利终值与单利现值 1.单利计息方式下，利息的计算公式为：I=P·i·n 2.单利计息方式下，单利终值的计算公式为：F=P·(1+i·n) 　　　3. 单利计息方式下，单利现值的计算公式为：P＝F／(1＋i·n) （单利现值与单利终值互为逆运算） 【例题】甲某拟存入一笔资金以备三年后使用。假定银行三年期存款年利率为5%，甲某三年后需用的资金总额为34500元，则在单利计算情况下，目前需存入的资金为（ ）元。 A. 30000 B. 29803.04 C. 32857.14 D. 31500  （二）复利终值与复利现值 1.复利终值 复利终值的计算公式为：F=P ×(1+i)n　　 式中(1+i)n简称“复利终值系数”，记作(F/P，i，n)　 2.复利现值 复利现值的计算公式为：P=F/(1+i)n=F×(1+i)-n （复利现值与复利终值互为逆运算） 式中（1+i）-n简称“复利现值系数”，记作(P/F，i，n) 【例题】王某拟存入一笔资金准备3年后使用，假设该笔存款的年利率为4％，王某在3年后需使用39200元，则现在应存入（ ）元资金。 （单选题） A. 34002.15 ? B. 34848.8 ? C. 35000 ? D. 42924.53 三、普通年金的终值与现值 年金是指一定时期内每次等额收付的系列款项，通常记作A。 基本特征：（1）等额的 （2）连续的一个系列（至少应在两期以上）年金的种类：按其每次收付款项发生的时点不同，可以分为普通年金、即付年金、递延年金、永续年金等类型。 （一）普通年金终值的计算（已知年金A，求年金终值F） 普通年金是指从第一期起，在一定时期内每期期末等额收付的系列款项，又称为后付年金。 　 其计算公式为： 　　分式称作“年金终值系数”，记作(F／A，i，n)。 　　 【例题】已知（F/A，5%，4）=4.3101,(F/P,5%,4)=1.2155,(F/P,5%,5)=1.2763,则(F/A,5%,5)为（ ）。 ? ? （单选题） A. 4.5256 ? B. 5.5256 ? C. 5.5864 ? D. 5.2389 解析: 解法（1）： 因为：（F/A，i，n） =(1+i)0+(1+i)1+……+(1+i)n-2 +(1+i)n-1 由此可知：（F/A，i，n-1） =(1+i)0+(1+i)1+……+(1+i)n-2 即：（F/A，i，n） =（F/A，i，n-1）+(1+i)n-1 =（F/A，i，n-1）+（F/P，i，n-1） 所以，（F/A，5%，5） =（F/A，5%，4）+（F/P，5%，4） ＝5.5256 解法（2）： F＝A×（F/A，5%，5） =A×（F/A，5%，4）×（1＋5％）＋A ＝4.3101×1.05＋1＝5.5256 （二）年偿债基金的计算（已知年金终值F，求年金A） 年偿债基金是指为了在约定的未来一定时点清偿某笔债务或积聚一定数额的资金而必须分次等额形成的存款准备金。 偿债基金与年金终值互为逆运算，其计算公式为： 式中，分式称作“偿债基金系数”，记作(A／F，i，n)，等于年金终值系数的倒数。 ＝F×(A／F，i，n) ＝F×[1/（F/A，i，n）] ●偿债基金系数（A/F，i，n）与年金终值系数（F/A，i，n）是互为倒数关系　（三）普通年金现值的计算（已知年金A，求年金现值P） 年金现值是指一定时期内每期期末等额收付款项的复利现值之和。 普通年金现值的计算公式为： 式中，分式称作“年金现值系数”，记作(P/A，i，n)。 【例题5】某企业未来5年每年年末等额从银行取10万元，为职工发奖金，年利率3％，现在应该存入多少钱？ 【例题】已知（P/A，10％，4）＝3.1699,(P/F,10％,4