安泰集团何去何从.docVIP

安泰集团何去何从 　　多年来，安泰集团充当着关联方摇钱树的角色，事情曝光后，关联方用大量存在减值风险的非货币性资产偿还部分欠款。而安泰集团2015年也离奇盈利，摘掉ST。但资产负债率高企，债务到期或将无力偿还，安泰集团路在何方？ 　　安泰集团（600408.SH）主要从事煤炭洗选、焦炭及其制品、电力、矿渣细粉的生产与销售，2008年至2015年八年间，累计亏损159995万元，其中四个亏损年度累计亏损172048万元，四个盈利年度累计盈利12053万元，安泰集团一直靠着巨亏、微利逃避退市风险。 财报高超调节业绩 　　多年来，安泰集团之所以能迅速从巨亏中走出来，主要是靠财技。首先是毛利率自2008年以来犹如过山车。2008年毛利率15.17%，而盈利只有1212万元。2009年毛利率为-0.88%，巨亏41429万元。2010年毛利率飙升至9.83%，盈利3965万元。2011年毛利率暴降至3.37%，巨亏38289万元。2012年毛利率又飙升至11.70%，盈利3086万元。2013年毛利率又暴降至6.65%，巨亏24299万元。2014年毛利率继续下降至3.47%，巨亏68031万元。2015年毛利率3.02%，盈利3790万元。2014年前三季度的毛利率6.16%，而第四季度毛利率为-4.14%。2015年四个季度的毛利率分别为-4.56%、8.38%、-3.43%、4.66%。 　　安泰集团的主要产品为生铁及焦炭，2008年至2013年，生铁贡献的收入大概为焦炭的2倍，2014年以后，焦炭收入超过生铁。生铁的毛利率变动对总体毛利率影响最大，2008年至2015年生铁毛利率分别为9.12%、-10.37%、10.55%、9.94%、1.86%、0.78%、2.13%、-8.55%。安泰集团的生铁全部卖给关联方新泰钢铁，2008年至2015年，双方生铁交易额分别为215228万元、187129万元、281581万元、318864万元、271506万元、234873万元、49858万元、60836万元。 　　2014年生铁交易额突然锐减78.77%。2014年上半年的交易额为49727万元，同比减少6.42%，下半年交易额只有131万元。当年年报被出具保留审计意见。 　　其次是少提资产减值损失。2010年盈利，资产减值损失仅仅295万元，而2009年为3950万元、2011年为6715万元。2012年扭亏为盈，资产减值损失锐减至18万元，2013年飙升至4479万元，2014年更是高达19369万元，2015年为11674万元。2010年末应收账款余额98878万元，而坏账准备余额为1107万元，坏账准备计提比例仅仅1.11%；存货余额76944万元，存货跌价准备余额仅200万元，而2009年末存货跌价准备却为3661万元。2012年末应收账款余额99313万元，而坏账准备余额为1457万元，坏账准备计提比例仅仅1.47%，存货余额86000万元，却没有计提一分钱的存货跌价准备，而2011年末存货跌价准备为6389万元。安泰集团2010年的收入、成本远远不如山西焦化（600740.SH），2012年两者接近，但安泰集团的应收账款余额及存货余额却高出一倍，坏账准备余额及存货跌价准备余额又远远不如山西焦化，后者2010年、2012年坏账准备计提比例为5.07%、5.46%。安泰集团2010年、2012年的资产减值损失很显然计提的远远不够。但对于需要盈利的安泰集团而言，已经没有继续计提的余地了。 　　最后，营业外收入及投资收益也是盈利的重要部分。营业外收入在2015年飙升至26985万元，处于造假风波中的安泰集团已经很难像过去那样明显调节了。而2008年至2014年营业收入为20433万元。没有营业外收入帮忙，2012年、2015年不可能盈利。投资收益也是关键时候的支持者，没有投资收益6112万元，安泰集团2015年已经亏损，暂停上市了。没有投资收益帮忙，2008年、2010年、2015年都会亏损。 大方的供应商 　　2013年、2014年连续两年巨亏后的安泰集团到了2015年9月底依然巨亏34190万元。但到了第四季度，单季度盈利37978万元，一举扭亏，全年实现盈利3790万元，扣除非经常性损益后的净利润为-4.78亿元。2016年3月15日，公司的股票简称由“*ST安泰”变更为“安泰集团”。 　　2015年，安泰集团的非经常性损益高达5.16亿元，其中，政府补助为1.18亿元、资金占用费为2.04亿元、债务重组损益为1.44亿元、处置子公司投资收益为0.61亿元、排污权交易合同收益为0.07亿元。直到11月份，安泰集团还没有大动静，但12月，非经常性损益源源不断，很快就把亏损填上了。 　　另外，2015年1