第2章现金流量与资金时间价值综述.pptx

第二章 现金流量与资金时间价值 第一节 现金流量分析 第二节 资金时间价值的基本概念 第三节 资金时间价值的计算 第四节 资金时间价值的具体应用 第一节 现金流量分析 一、现金流量的概念 定义：拟建项目在整个项目计算期内各个时点上实际发生的现金（收入）流入、现金（支出）流出的数量。 净现金流量：各个时点上实际发生的现金流入与现金流出的差额。 建设项目的现金流量是以项目作为一个独立系统，反映项目整个 计算期内的实际收入或实际支出的现金活动。项目计算期也称项目寿 命期，是指对拟建项目进行现金流量分析时应确定的项目的服务年限。 现金流出——CO：固定资产投资、流动资金、经营费、税金。 现金流入——CI：销售收入、固定资产余值、流动资金回收。 现金流量——CF： 现金流量＝现金流入－现金流出 CF＝CI－CO 二、现金流量图 1、现金流量构成 2、现金流量图的作用 现金流量图就是描述现金流量作为时间函数的图形，它能表示现金在不同时点上流入与流出的情况，表明一个项目或一个方案在整个计算期内的现金流量的运动状态。 二、现金流量图 三大要素：大小——资金数额 流向——现金的流出或流入 时间点——现金的流出或流入所发生的时间 3、现金流量图的绘制方法 （1）水平线表示时间坐标，时间推移从左到右。每一刻度表示一个计息期。 （2）垂直箭线表示现金流量的大小，箭头向上表示现金流入(符号为“＋”)，箭头向下表示现金流出(符号为“－”)。现金流量大小与箭线长度成比例。 （3）箭线的方向与立足点有关，同一笔资金借贷双方的现金流量方向相反。 10 10 +：流入 时间坐标 现金流量大小 二、现金流量图 单位：万元 4、注意事项 时间点的标示：除0时点表示期初，n时点表示期末外，其它 时点既表示本时段结束，同时也表示下一时段的开始； 现金流量的发生：投资、流动资金――发生在发生期的期 初，同时流动资金计算期期末回收；其他现金流量如收益、成本、 残值等均发生在发生期期末； 现金流量方向与立足点有关（下页）； 标注净现金流量的称为：称净现金流量图。 例4：某项目第一、二、三年分别投资100万、70万、50万；以后各 年均收益90万，经营费用均为20万，寿命期10年，期末残值40万。 试绘制现金流量图和净现金流量图。 现金流量图的分析与立足点有关。 练习：某工程项目，其建设期为2年，生产期为8年。第一、二年年初固定资产投资分别为1000万元，第三年初投入流动资金40万，并一次全部投入。投产后每年获销售收入1200万元，年经营成本及销售税金合计支出800万元。生产期的最后一年年末回收固定资产残值200万元及全部流动资金。试绘制现金流量图。 2．资金运动过程 一、货币与资金 1．定义：货币参与生产过程的循环就成为资金 第二节 资金时间价值的基本概念 二、资金的时间价值的概念 三、资金的时间价值 定义：指资金在生产和流通过程中随着时间推移而产生的增值。 前提：资金参与生产活动 3000年前的一元金币， 利率30％计算， 当前总价值 F=1×(1+30％)3000=10342 相当于美国200多年来的总财富1016的几亿倍。 贷款者不能利用借贷出的资金从事其他投资以获得利润 贷款者要承担借款者不能偿还或不能如期偿还债务的风险 为什么要计算货币的时间价值？ 投资过程 借贷过程 投资的目的就是为了在未来获得更大的回报 投资存在着风险和机会成本，因此必须关注投资的利润 资金时间价值的度量 1、绝对尺度：利息 利息：有狭义与广义之分。狭义的利息，是指信贷利息，是指 借款者支付给贷款者超出本金的那部分金额。广义的利息，是指一 定时期内，资金积累总额与原始的资金的差额，包括信贷利息、盈 利或净收益。即：利息总额＝资金积累总额－原始的资金 2、相对尺度：利率 利率：在一定的时间内，所获得的利息与所借贷的资金（本 金）的比值。式中“一定时间”，是用于表示计算利息的时间单 位，称为计息周期，如年、季、月等等，通常用“年”表示．以年 为计息周期的利率称年利率，以月为计息周期的利率称月利率，等 等。 第三节 资金时间价值的计算 一、利息与利率 一、利息与利率 第三节 资金时间价值的计算 一般我们把通过银行借贷资金，所付出的或得到的比本金多的那部分增值叫利息，而把资金投入生产或流通领域产生的增值，称为盈利或净收益。 项目论