第2章-资金时间价值综述.ppt

1 1 工程经济学 战松 zhansong@126.com 2 第2章 资金的时间价值与等值计算 2 3 3 Contents 资金的时间价值概述 资金等值计算 名义利率与实际利率 建设项目的现金流量 4 2.1 资金的时间价值概述 2.1.1 资金时间价值的概念 现象 钱存入银行可得利息，投资可得利润，贷款需支付利息 定义 我们把货币作为社会生产资金（或资本）投入到生产或流通领域而增值的现象叫做资金的时间价值。 5 第1章 房地产和房地产估价 2.1.2 资金时间价值产生的原因 资金增值 将资金投入到生产或流通领域，经过一段时间之后可以获得一定的收益或利润，从而资金会随着时间的推移而产生增值。 机会成本 是指在互斥的选择中，选择其中一个而非另一个时所放弃的收益。一种放弃的收益就如同一种成本一样。当我们考虑使用某一资源时，应当考虑它的第二种最好的用途。 时间风险 收到资金的不确定性通常随着收款日期的推远而增加，时间越长，风险越大。俗话说“多得不如现得” 。 通货膨胀 通货膨胀是指商品和服务的货币价格总水平的持续上涨现象，或者简单地说，是物价的持续普遍上涨。通货膨胀会降低未来资金相对于现在资金的购买力。 6 2.1.3 资金时间价值影响因素 资金的使用时间 资金数量的大小 资金投入和回收的特点 资金周转的速度 在单位时间的资金增值率一定的条件下，资金使用时间越长，则资金的时间价值越大；使用时间越短，则资金的时间价值越小。 在其他条件不变的情况下，资金数量越大，资金的时间价值就越大；反之，资金的时间价值则越小。 在总资金一定的情况下，前期投入的资金越多，资金的负效益越大；反之，后期投入的资金越多，资金的负效益越小。在资金回收额一定的情况下，离现在越近的时间回收的资金越多，资金的时间价值就越大；反之，离现在越远的时间回收的资金越多，资金的时间价值就越小。 资金周转越快，在一定的时间内等量资金的时间价值越大；反之，资金的时间价值越小。 7 2.1.4 衡量资金时间价值的尺度 绝对尺度——利息、盈利或收益 相对尺度——即利率、盈利率或收益率 小常识 项目 利率 项目 利率 活期存款 0.35 六个月以内（含6个月）贷款 5.60 三个月定期存款 2.60 六个月至一年（含1年）贷款 6.00 半年定期存款 2.80 一至三年（含3年）贷款 6.15 一年定期存款 1.75 三至五年（含5年）贷款 6.40 二年定期存款 3.75 五年以上贷款 6.55 8 (1)利息 利息是货币资金借贷关系中借方支付给贷方的报酬。即： 式中：I——利息； F——目前债务人应付（或债权人应收）总金额，即还本付息总额； P——原借贷金额，常称为本金。 在工程经济分析中，利息常常是指占用资金所付的代价或者是放弃使用资金所得的补偿。 9  (2)利率 利率是指在一定时间所得利息额与投入资金的比例，也称为使用资金的报酬率，它反映了资金随时间变化的增值率，是衡量资金时间价值的相对尺度，通常用百分数表示。 式中：i——利率； It——单位时间内所得的利息额。 计息周期 用于表示计算利息的时间单位，有年、季、月或日等不同的计息长度。 表示方式 因为计息周期不同，表示利率时应该注明时间单位，年息通常以“%”表示，月息以“‰”表示。 10 影响利率的主要因素 社会平均利润率 金融市场上借贷资本的供求情况 风险 通货膨胀 借出资本的期限长短 在通常情况下，平均利润率是利率的最高界限。因为如果利率高于利润率，无利可图就不会去借款。 借贷资本供过于求，利率便下降；反之，求过于供，利率便上升。 资金贬值往往会使利息无形中成为负值。 贷款期限长，不可预见因素多，风险大，利率就高；反之利率就低。 11 2.1.5 单利与复利 (1)单利 含义 单利法是以本金为基数计算资金的时间价值（即利息），不将利息计入本金，利息不再生息，所获得利息与时间成正比。 单利计息的利息公式 单利计息的本利和公式 式中 i——利率；n——计息期数；P——本金；I——利息；F——本利和，即本金和利息之和。 例题 12 例题 有一笔50,000元的借款，借期3年，按每年8%的单利率计息，则到期应归还的本利和为多少？ 解： 用单利法计算，根据公式 有： F＝50000×（1+3×8%）＝62000（元） 即到期应归还的本利和为62000元。 特点：一定程度上考虑了资金的时间价值，但不彻底，目前工程经济分析中一般不采用 13 (2)复利 含义 将前一期的本金与利息之和（本利和）作为下一期的本金来计算下一期的利息，也就是利上加利的方法。即“利滚利”。 复利计息的利息公式 复利计息的本利和公式 式中 i——