关于企业并购分析祥解.doc

企业并购战略： 企业并购战略企业并购战略指并购的目的及该目的的实现途径，内容包括确定并购目的、选择并购对象等。并购目标直接影响 HYPERLINK /view/5013888.htm \t _blank 文化整合模式的选择。并购战略类型对 HYPERLINK /view/5013888.htm \t _blank 文化整合模式有影响力。在横向兼并战略中，并购方往往会将自己部分或全部的文化注入被兼并企业以寻求 HYPERLINK /view/1091464.htm \t _blank 经营协同效应；而在纵向一体化兼并战略和多元化兼并战略下，兼并方对被兼并方的干涉大为减少。因此，在横向兼并时，兼并方常常会选择替代式或融合式 HYPERLINK /view/5013888.htm \t _blank 文化整合模式，而在纵向兼并和多元化兼并时，选择促进式或隔离式文化整合模式的可能性较大。 并购综???： 企业购并是指一个企业购买另一个企业的全部或部分资产或产权，从而影响、控制被收购的企业，以增强企业的竞争优势，实现企业经营目标的行为。 企业购并的类型： 企业的购并有多种类型，从不同的角度有不同的根类方法，下面分别从购并双方所处的行业、购并的方式、购并得动机、购并的支付方式进行分类。 企业购并可以分为横向购并，总性购并和混合购并。 1， 横向购并。横向购并是指处于同行业。生产同类产品或生产工艺相似的企业间的购并。这种购并实质上是资本在同一产业和部门内集中，迅速扩大生产规模，提高 HYPERLINK /view/386620.htm \t _blank 市场份额，增强企业的竞争能力和盈利能力。 2， 纵向购并。试制生产和经营过程相互衔接、紧密联系间的企业之间的购并。其实质是通过处于生产同一产品的不同阶段的企业之间的购并，从而实现纵向一体化。纵向购并除了可以扩大生产规模，节约共同 HYPERLINK /view/514167.htm \t _blank 费用之外，还可以促进 HYPERLINK /view/610395.htm \t _blank 生产过程的各个环节的密切配合，加速 HYPERLINK /view/2625104.htm \t _blank 生产流程，缩短生产周期，节约运输、 HYPERLINK /view/1420670.htm \t _blank 仓储费用和能源。 3， 混合购并。是指处于不同产业部门，不同市场，且这些产业部门之间没有特别的生产技术联系的企业之间的购并。包括三种形态： （1） 产品扩张性购并，即生产相关产品的企业间的购并； （2） 市场扩张性购并，即一个企业为了扩大竞争地盘而对其他地区的生产同类产品的企业进行的购并； （3） 纯粹的购并，即生产和经营彼此毫无关系的产品或服务的若干企业之间的购并。 混合购并可以降低一个企业长期从事一个行业所带来的经营风险，另外通过这种方式可以使企业的技术、原材料等各种资源得到充分利用。 从是否通过中介机构划分： 通过中介机构进行，企业并购可以分直接收购和间接收购。 1， 直接收购。是指收购公司直接向目标公司提出购并要求，双方经过磋商，达成协议，从而完成收购活动。如果收购公司对目标公司的部分所有权提要求，目标公司可能会允许收购公司取得目标公司的新发行的股票；如果是全部产权的要求，双方可以通过协商，确定所有权的转移方式。由于在直接收购的条件下，双方可以密切配合，因此相对成本较低，成功的可能性较大。 2， 间接收购。指收购公司直接在证券市场上收购目标公司的股票，从而控制目标公司。由于间接收购方式很容易引起股价的剧烈上涨，同时可能会引起目标公司的激烈反应，因此会提高收购的 HYPERLINK /view/45395.htm \t _blank 成本，增加收购的难度。 从购并的动机划分： 从收购公司的动机划分，可以分为善意购并和恶意购并。 1， 善意购并。收购公司提出收购条件以后，如果目标公司接受收购条件，这种购并称为善意购并。在善意购并下，收购条件，价格，方式等可以由双方 HYPERLINK /view/1389683.htm \t _blank 高层管理者协商进行并经 HYPERLINK /view/22446.htm \t _blank 董事会批准。由于双方都有合并的愿望，因此，这种方式的成功率较高。 2， 恶意购并。如果收购公司提出收购要求和条件后，目标公司不同意，收购公司只有在证券市场上强行收购，这种方式称为恶意收购。在恶意收购下，目标公司通常会采取各种措施对收购进行抵制，证券市场也会迅速做出反应，股价迅速提高，因此恶意收购中，除非收购公司有雄厚的实力，否则很难成功。 按支付方式划分： 购并过程按支付方