资本市场信息要报》（2016年第16期-国家外汇管理局.doc

一、国际资本市场热点问题 （一）美联储9月加息预期升温 多数地区支持上调贴现率 8月24日，美联储公布的7月份贴现利率会议纪要显示，7月份支持上调贴现率的地方联储数量，从6月份的6家增加到8家，支持的比例再次接近75%，是去年12月以来首次出现多数地区联储支持上调，或暗示会支持调整主要政策利率。叠加最近释放出的各种信息，市场对于美联储9月份加息的预期骤然上升。美联储加息决策的关键指标为工资、就业、物价。8月23日公布的数据显示，7月美国新房销售环比增长12.4%，达到年化65.4万套，同比增幅高达31.3%，创金融危机以来的最高水平。而6月美国新增非农就业者为28.7万人，较预期多增10.7万人，新增人数创去年10月以来新高。同时，鹰派言论不断增多。上周，纽约联储主席杜德利表态称，美联储最早可能在9月加息。芝商所联邦基金利率期货市场走势显示，目前投资者对9月加息可能性的预期已经从15%上升至21%。 （二）全球央行抛美国国债速度创近40年来之最 据美国财政部统计，今年上半年外国央行净卖出1920亿美元的美国公债，是去年同期净卖出金额830亿美元的2倍有余，脱售美债速度创至少1978年以来之最。多国央行大抛美债，反映出全球经济疲软不振，靠卖美债来支撑本国货币。美国财政部发布的资料显示，6月份海外投资人脱手329亿美元美国公债，连续第3个月净卖出，其中，连同央行在内的外国官方机构，6月净卖出335亿美元美国公债，同时间海外民间投资人买进24亿美元美债。中国、日本、法国、巴西、哥伦比亚等国，抛售美债动作最为积极。身为全球最大美债持有国的中国，5月持债规模1.244万亿美元，但6月减持为1.241万亿美元。 （三）欧元区经受住英国脱欧首轮冲击 8月综合PMI创新高 数据编制机构Markit于23日公布的最新数据显示，欧元区8月综合PMI初值为53.3，好于市场预期的53.1，为7个月以来最高水平；制造业PMI初值为51.8，不及市场预期的52，创下3个月以来最低水平；服务业PMI初值为53.1，好于市场预期的52.8，为8个月以来最高水平。Markit首席商业经济学家威廉姆森表示，欧元区8月PMI数据显示，三季度欧元区经济正稳步增长，似乎经受住了英国脱欧公投的首轮冲击。8月PMI数据的回升将令欧洲央行确信，并无必要在短期内实施进一步刺激。但总体扩张速度的放缓以及招聘、订单、定价等方面的不良趋势都意味着政策制定者仍有可能在今年稍晚时候实行更多刺激。 （四）欧洲央行警告经济不确定性上升 8月18日，欧洲央行公布7月货币政策会议纪要。纪要显示，欧央行官员们认为，由于英国退欧，欧元区经济有新的逆风因素。英国退欧可能以不可预知的方式，影响世界经济。欧央行称，如果有必要，愿意实施新一轮刺激计划。不过，官员们认为当前阶段讨论新一轮刺激计划还为时过早。欧央行称，尽管经济下行的风险在增加，但还需要更多时间，来关注新的信息。欧洲央行暗示，若欧元区经济状况未能改善，9月份将采取进一步行动。会议纪要的措辞增加了市场对欧洲央行将延长QE实行时间的预期。 （五）德国央行：德经济发展势头良好 德国联邦银行（德国央行）15日发布月度报告称，德国经济自今年初以来平稳增长，发展势头良好，英国“脱欧”对其影响有限。报告认为，德国经济继今年前两个季度环比分别增长0.7％和0.4％之后，第三季度有望在消费拉动下继续稳步增长。联邦银行专家指出，目前德国工业生产信心增强，对外出口稳步扩大，建筑投资也将不断增加。报告指出，英国“脱欧”对德国经济“至少短期内影响有限”，英国经济疲软对全球经济也不构成主要威胁。联邦银行呼吁德国政府降低企业和个人税费负担，例如取消“团结统一税”，以刺激经济发展，并建议到2060年将职工退休年龄提高到69岁。目前，德国职工的退休年龄正在由65岁逐步过渡到67岁，以应对人口老龄化、生育率不足以及养老金压力等问题。 （六）经合组织：发达国家经济增速为近三年来最慢 据美国《华尔街日报》8月26日报道，经济合作与发展组织（OECD）周四公布的数据显示，截至6月份的三个月，发达国家经济增速为近三年来最慢，预示2016年仍将表现低迷，尽管全球多家主要央行采取了更大力度的刺激措施。第二季度经济放缓由日本和欧元区牵头，美国经济在年初的缓慢开局后小幅增长。七大工业国（Group of Seven）中，英国表现最佳，尽管6月23日英国脱欧公投前不确定性高企。OECD称，第二季度其34个成员国（多数为发达经济体）的国内生产总值（GDP）总和环比增加0.3%。这一增幅低于第一季度的0.4%。与2015年第二季度相比，GDP仅增长1.6%，增幅为2013年第三季度以来最低。第二季度的低迷表现说明，今年发达国家的经济增长将放缓。OECD预