第五章外汇与汇率研讨.pptVIP

第5章 外汇与汇率;第一节 外汇和汇率概述;;;;二、汇率的概念及标价方式 1. 汇率的概念 两种货币的兑换比率 一种价格 一国货币对外价值的体现 ;2. 汇率的标价方法 根据以哪一国货币作为折算标准分类 基准货币 标价货币 主要有三种标价法： 直接标价法 间接标价法 ;;直接标价法（应付标价法） 用一定数额的本国货币来表示一定单位的外国货币价格的方法。 例如，我国人民币市场汇率为： 2010年6月18日公布的外汇牌价中基准价格： USD100=CNY 682.75 2010年10月18日公布的外汇牌价中基准价格： USD100=CNY 665.53 世界上大多数国家采用。 汇率的上涨，表明外币升值，本币贬值;间接标价法（应收报价法） 用一定数额的外国货币来表示一定单位的本国货币价格的方法。 例如，在伦敦外汇市场上，美元对英镑汇率： GBP1=USD1.4298 在欧元区外汇市场上，美元对欧元汇率： EUR1=USD1.3191 采用国家：英国、美国 汇率的上涨，表明外币贬值，本币升值 ;三、汇率的种类 买入汇率、卖出汇率和中间汇率 从银行操作角度来看 买入汇率，银行买入价 卖出汇率，银行卖出价 中间汇率，外汇买卖中间价 直接标价法和间接标价法下刚好相反 ;基础汇率与套算汇率 基本汇率，是一国所制定的本国货币与关键货币之间的汇率。 套算汇率，又叫交叉汇率，是通过基础汇率套算出的本币与非关键货币之间的汇率；国际外汇市场除美元外，其他货币之间汇率。 例如： USD1＝CNY6.8270 USD1＝HKD7.8000 HKD1＝CNY？ ;标价法相同，交叉相除 USD1＝CNY6.8270－80USD1＝HKD7.8000－10HKD1＝CNY？（6.8270/7.8010－6.8280/7.8000） 标价法不同，同边相乘。 USD1＝CNY6.8270-80 GBP1＝USD1.7800-10 GBP1＝CNY？（6.8270×1.7800-6.8280×1.7810） ;按照支付方式划分 现钞汇率——买卖外币现钞时 电汇汇率——电汇方式支付外汇时 信汇汇率——信汇方式支付外汇时 票汇汇率——买卖即期汇票时 ;即期汇率与远期汇率 即期汇率/现汇汇率 远期汇率/期汇汇率 直接报价（日本、瑞士等） 远期差价/掉期率报价（英、美、德、法等） 升水、贴水、平价; 在实务中，银行报出的远期差价用点数表述，每点万分之一。一般而言，期汇买卖差价大于现汇。银行直接报出即期汇率，再报出远期差价，远期汇率由交易者自己计算。 直接标价法下： 远期汇率＝即期汇率＋升水（－贴水） 间接标价法下： 远期汇率＝即期汇率－升水（＋贴水） ; 例如， 欧洲外汇市场上，美元和欧元的报价为： USD1＝EUR0.7335-65 一个月掉期率为34/25 三个月掉期率为20/45 美元和欧元的一月期和三月期远期汇率 分别是多少？ ; 例如， 伦敦外汇市场上，美元和英镑的报价为： GBP1＝USD1.4278-98 一个月掉期率为15/16 三个月掉期率为40/18 美元和英镑的一月期和三月期远期汇率 分别是多少？ ; 左低右高，往上加 左高右低，往下减;;第二节 汇率的决定与变动;2. 金本位制度下汇率的决定 金本位制度下，国家之间的汇率是由铸币平价决定。 铸币平价，即各国各自货币的含金量之比 例如，英镑与美元的含金量 1格令=6.479891*10-2克 ;金本位制度下汇率变动的影响因素 外汇供求关系 黄金输送点：黄金输出点、黄金输入点 ;纸币本位下汇率的决定 （1）布雷顿森林体系货币制度下 布雷顿森林体系 怀特计划（1944） 美元与黄金挂钩，1美元含金量为0.888671克纯金，黄金官价为35美元1盎司 其他国家货币与美元挂钩，各国规定纸币的含金量，市场汇率波动上下限为1%黄金平价 美元为主要的国际储备资产 决定基础是黄金平价，汇率波动被人为限制 ;（2）牙买加体系下 布雷顿森林体系的崩溃 美国50s后长期逆差→美元贬值，黄金外流→黄金暴涨→体系崩溃（1973） 牙买加体系的建立 1976年 IMF理事会通过《国际货币基金协定第二次修正案》 各国不再规定纸币的含金量，与黄金完全脱离联系 汇率决定基础是两种货币代表的实际价值量 各国实行浮动汇率制;二、影响汇率变动的因素;;三、汇率变动对经济的影响;对外汇储备影响 单一货币储备、多元货币储备 对短期资本流动的影响 汇率变化、预期汇率变化 要考虑到其他经济因素，如资本管制与投资安全性 对经济结构的影响 有利于出口商品产