第三章资本市场1资料.ppt

;第一节 债券市场;债券构成的要素 (1) 债券的名称 (2) 债券的面值 币种和金额 本国投资者－－－用本币注明面值 外国投资者－－－相应的外币;(3) 债券的偿还期限 债券的发行日——还本付息日止的时间间隔 一般：3个月、6个月、9个月、1年，3年，5年，10年，15年 （4）利率和付息方式 债券利息与债券面值的比率 一般为年利率 利率高低影响债务人的筹资成本和债权人的投资收益 （5）发行者的名称地址;债券的特点 债券作为一种重要的融资手段和金融工具，具有如下特征：1、流通性????债券一般都可以在流通市场上自由转让。 2、风险较小????与股票相比，债券风险较小。在企业破产时，债券持有者享有优先于股票持有者对企业剩余资产的索取权。债券投资者所面临的风险主要包括信用风险、利率风险和通货膨胀风险。前一种风险是指债券的发行人不能充分和按时支付利息或偿付本金的风险，这种风险主要决定于发行者的资信程度。一般来说，政府的资信程度最高，其次为金融公司和企业。市场风险是指债券的市场价格随资本市场的利率上涨而下跌，因为债券的价格是与市场利率呈反方向变动的。当利率下跌时，债券的市场价格便上涨；而当利率上升时，债券的市场价格就下跌。而债券距离到期日越远，其价格受利率变动的影响越大。 此外，还有通货膨胀风险。;3、收益较稳定????与股票相比，债券通常规定有固定的利率，与企业绩效没有直接联系，收益比较稳定。债券的收益性主要表现在两个方面，一是投资债券可以给投资者定期或不定期地带来利息收入；二是投资者可以利用债券价格的变动，买卖债券赚取差额。 4、期限性债券一般都规定有偿还期限，发行人必须按约定条件偿还本金并支付利息。 5、资金使用的灵活性。 6、债券是一种非常重要的宏观调控工具。;二、债券的分类;;公司债券（Corporate Bonds）是股份公司、私营公司、合伙公司等企业所发行的债券，是公司保证在将来的特定时期还本付息的书面承诺。公司债券收入固定，风险性较小，其关系人除了发行者和投资者外，还包括委托人。 ??司债券的种类多种多样，主要包括： 参与公司债券和非参与公司债券； 分红公司债券； 附新股认购权公司债券； 可转换公司债券。 ;;2、根据期限长短，债券可分为短期债券、中期债券和长期债券。 短期债券一般指偿还期在一年以内的债券。 中期债券是指偿还期为一至十年的债券。 长期债券是指偿还期在十年以上的债券。;3、根据债券的票面币种，债券可分为本币债券和外币债券。 本币债券是在本国境内发行的以本国货币为面额，并以本币还本付息的债券。 外币债券是以外国的货币为面额并以外币还本付息的债券。近年来，又出现两类新兴的外币债券，即双重货币债券和与另一种货币挂钩的债券。;双重货币债券(Dual currency bonds)是以某一种货币计价(例如以人民币发售), 到期按预定汇率以另外一种货币偿还本金 (例如以美金还本)的债券。 例如，中国某银行某年4月发行200亿日元,10年期的日元双重货币债券,发行时日元兑美元为179:1。但发行文件规定,10年后债券期满时,按169:1的汇率偿还债券本金1.1834亿美元，票面利率为7.2％。;4、根据利率的规定，债券可分为固定利率债券和浮动利率债券、累进利率债券。 固定利率债券也称定息债券。此类债券在发行时就确定了债券利率，并且该利率在整个有效期内固定不变。 浮动利率债券（Floating rate bonds）主要是中期债券，是指发行人在发行债券时，规定债券利率以预先选定的某一市场利率为参考指标，并随参考利率的波动而变化。这种债券有助于降低利率风险。有的浮动利率债券存在某个利率下限，在一定程度上保障了投资者的收益。 此外，还有累进计息债券，其利率随投资期限的延长，而相应上浮。;5、按利息支付方式，债券可分为剪息债券、贴现债券和到期支付债券。 剪息债券，亦称附息债券或联票式债券，在券旁附有称为息票的小指券，记录着付息日期和金额，持票人按照约定期限，凭剪下的息票领取利息。剪息债券的特点是期限较长，且还本之前分次付息。 ;贴现债券，指发行时不规定利率息，也不附有息票，只是以一定折扣出售,又被称为零息债券（Zero coupon bonds）。贴现债券期限较短。 到期按面额还本的债券，是在债券到期时一次性支付全部利息。;6、按债券募集的方式，债券可分为公募债券和私募债券。 公募债券由于公开向社会发行，所以需要更高的发行条件。其优点是具有广告效应，可以分散债务，达到社会资金的合理配置。 私募债券由于面向特定的投资者发行，同公募债券相比既具有优点，也存在缺点。;7、按债券记名与否，债券可分为注册债券，记名债券和不记名债券。 注册债券是债券发行人委托有关机构，将债券购买者的姓名、地