财务管理筹资方式课件(188页).pptVIP

第四章 筹资方式;第二章 筹资方式;第一节　企业筹资概述;一、筹资动机;二、企业筹资的分类;筹资的类型;三、筹资渠道与筹资方式;　筹资渠道与筹资方式的对应关系 ;四、企业筹资的基本原则;五、资金需要量的预测;1、定性预测法（了解）　　利用直观的资料，依靠个人的经验和主观分析、判断能力，预测未来资金需要量的方 2、定量预测法（掌握）　　主要介绍了比率预测法和资金习性预测法。;【预测思路分析】;　;　　;　;资金需要量的预测（续1）--定量方法（销售百分比法）;资金需要量的预测（续1）--定量方法（销售百分比法）;资金需要量的预测（续1）--定量方法（销售百分比法）;资金需要量的预测（续1）--定量方法（销售百分比法）;[例2-1] ;（1）预计销售额增长率 　销售额增长率＝ ;解答（续1）列示在中 销售额比率表;解答（续2）;解答（续3）;[例2-2];该公司2003年计划销售收入比上年增长30%，为实现这一目标，公司需新增设备一台，价值148万元。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。假定该公司2003年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致。（2003年）　　要求：　　（1）计算2003年公司需增加的营运资金　　（2）预测2003年需要对外筹集资金量 ;【答案】 ;（2）预测2003年需要对外筹集资金量　　增加的留存收益=20000×（1+30%）×12%×（1-60%）=1248（万元）　　对外筹集资金量=148+2100-1248=1000（万元）;请你解题;请你解题（续1）;请你解题（续2）;请你解题（续3）;参考答案;参考答案（续1）;参考答案（续2）;资金需要量的预测（续1）--定量方法（资金习性法）;例如： ;资金需要量的预测（续2）--定量方法（资金习性法）;【例7-2】 ;解答 ;解答（续1）;解答（续2）;请你解题;请你解题（续1）;参考答案;参考答案（续1）;参考答案（续2）;参考答案（续3）;资金需要量的预测（续2）--定量方法（资金习性法）;【例7-3】 ;　解答 ;解答（续1）;解答（续2）;请你解题;请你解题（续1）;答案： ;答案（续）;(三)筹资时机的选择;2、筹资时机的确定 由于企业为了满足自身投资的需要，因此，好的??资时机也就是好的筹资时机。 ?国民经济稳步发展阶段或高速发展阶段的初、中期； ?政府经济政策相对宽松的时期； ?企业对市场的占有率较高的时期； ?税收优惠条件较多、利率预期较低时期； ?为满足企业发展需要而扩大对外投资的时期等。 ;(四)资金不足时的应对决策;3、减少或停止发放现金股利。这一决策可以为公司减少一些现金开支，但决策时必须考虑公司的股利政策及相关的各因素。 4、筹措新资金。即公司可以发行新的证券、安排贷款、租赁资产等方式来筹措资金。但须注意要考虑公司的资本结构政策，并与这相符。 ;六、　增长率与资金需求;（一）销售增长与外部融资关系;【注意】该公式的假设条件：可以动用的金融资产为0. 【公式推导】利用增量法的公式两边均除以新增收入得到 　;　两边同时除以“新增销售额”　　;【例 单选题】;【答案】A　　【解析】本题的主要考核点是外部融资销售增长比的计算。外部融资额=1000-200-400=400（万元），则外部融资销售增长比=400/2000=20%。 ;2.外部融资额占销售增长百分比运用;A、预计融资需求量;【答案】B　　【解析】外部融资额=外部融资销售增长比×销售增加额=5%×200=10（万元）;【例 计算题】;【答案】;B、调整股利政策;?C、预计通货膨胀对融资的影响。;因此，在存在通货膨胀的情况下，需要注意销售额的名义增长率的计算。　　基期销售收入=单价×销量　　预计收入=单价×（1+通货膨胀率）×销量×（1+销量增长率）=基期销售收入×（1+通货膨胀率）（1+销量增长率）　　销售额名义增长率=（预计销售收入-基期销售收入）/基期销售收入　　=（1+通货膨胀率）（1+销售增长率）-1;【例】;【思考】;（二）增长率----内含增长率;所谓内含增长率：是指仅依靠自然增长的应付款项和留存收益资金所能产生的最大增长率，亦即不使用外部筹资时的最大增长率。 根据销售百分比法的公式，假设不考虑其他的资金需求，当外部筹资额为0时，可得出内涵增长率： ［A/S0-L/S0］*g S0-RS0 (1+g)(1-d)=0 g=[R(1-d)]/[A/ S0-L/ S0-R(1-d)] 可见，内涵增长率与销售利润率呈正相关，与股利支付率呈负相关，即销售利润率越高，其内涵增长率越高；股利支付率越高，其内涵增长率越低。;【注意】这里假设可以动用的金融资产为0。　　 【提示】　　（1）当实际增长率等于内含增