财务管理第三讲财务分析(69页).pptVIP

◇ 刘 娅 ;第一节 财务分析概述;一、财务分析的起点（基础）;二、财务分析的目的;债权人财务分析的目的;股东财务分析的目的;审计师财务分析的目的;三、财务分析的结果;一、偿债能力分析;偿债能力的重要性;1、短期偿债能力分析;流动比率（Current Ratio）;速动比率（Quick Ratio）;现金比率（Cash Ratio）;现金流量比率（Cash Flow Ratio）;到期债务本息偿付比率（Matured Principal-Interest-Paying Ratio）;2、长期偿债能力分析;保证长期负债得以偿还的基本前提是企业短期偿债能力较强，不至于破产清算，短期偿债能力是长期偿债能力的基础； ;资产负债率（Asset-Liability Ratio）;股东权益比率（Equity Ratio）;权益乘数（Equity Multiplier）;负债股权比率/产权比率（Debt-to-Equity Ratio）;偿债保障比率（Debt-Paying Protection Ratio）;利息保障倍数（Interest Protection Multiples）;二、营运能力分析;资金周转循环;存货周转率??Inventory Turnover Ratio）;存货周转率过高，说明企业的订货批量太小，库存水平太低，甚至经常缺货，从而导致订货批数过于频繁，订货成本上升。;应收账款周转率（Accounts Receivable Turnover Ratio）;应收账款周转率过高，说明企业可能奉行了严格的信用政策， 从而导致客户流失，限制销售量的扩大，造成存货积压滞销，同时表现为存货周转率的偏低，进而影响到企业的长期偿债能力和获利能力。;流动资产周转率（Current Asset Turnover Ratio）;固定资产周转率（Fixed Asset Turnover Ratio）;总资产周转率（Total Asset Turnover Ratio）;三、获利能力分析;1、资产获利能力分析;税后净利润是企业为股东创造的剩余收益，资产净利率可以用来评价企业利用全部资产获取剩余收益的能力，比率越高，说明获利能力越强。;资产现金流量回报率（Cash Flow Return on Assets）;2、股东投资获利能力分析;;3、生产经营业务获利能力分析;销售净利率（Net Profit Margin）;;;成本费用净利率（Cost Expenses Profit Margin）;四、发展能力分析;资产增长率（Assets Growth Rate）;净资产增长率/权益资本增长率/资本积累率 （Net Assets Growth Rate/Equity Growth Rate）;利润增长率（Profit Growth Rate）;第三节 股份有限公司主要财务比率分析;公司股数的变化情况：如配股、股票股利、股票分割、股票回购等；;每股现金流量（Cash flow per share， CFPS）;每股股利（Dividends per Share，DPS）;股利发放率/股利支付率（Dividend Payout Ratio，DPR）;每股净资产/每股账面价值（Net Asset Value per Share，NAPS）;市盈率（Price Earning Ratio， PE或P/E R）;市净率（Price per Book Value，PB或P/B R）;第四节 财务状况趋势分析;第五节 财务状况综合分析;一、沃尔评分法（Wooer Grade Method）;财务比率;二、杜邦分析法（DuPont Analysis Method）;杜邦财务分析体系;杜邦分析法的应用; 平均权益乘数反映了企业的筹资情况和资本结构，主要受资产负债率的影响。在资产报酬率债务利息率时，增大平均权益乘数，提高资产负债率（增加负债比重），获取财务杠杆收益来增大ROE。; ROA揭示了企业生产经营活动的效率，综合性也极强，销售收入、成本费用、资产结构、资产周转速度、资金占用量等因素直接影响了ROA的高低。; 销售净利率反映了企业税后净利润与销售收入净额之间的关系，企业应开源节流，一方面努力开发新产品，保证产品质量，加强营销手段，提高销售收入；另一方面尽量降低产品成本，严格控制期间费用，尤其分析利息费用与利润总额之间的关系。; 总资产周转率的分析，需要对影响资产周转的各个因素进行评价，判断企业的资产结构是否合理。一般而言，流动资产体现了企业的流动性和变现能力，能增强短期偿债能力和营运能力；长期资产体现了企业的经营规模和发展潜力，能增强长期偿债能力和获利能力。资产结构直接影响了资产的周转速度和利用效率；;