证 券 投 资 学2剖析.pptVIP

证 券 投 资 学; 证券市场;证券发行市场又称证券的一级市场，也就是原始证券的初次发行市场。 证券的交易市场又称二级市场，是指对已经发行的证券进行买卖，以实现证券的转让和流通。（场内市场和场外市场） 相互依存，相互制约 一级市场提供发行种类，数量和方式 二级市场决定流通证券的规模，结构和速度;主板市场和二板市场;二板市场，是指交易所主板市场以外的另一个证券市场，其主要目的是为新兴公司提供集资途径，助其发展和扩展业务。在二板市场上市的公司大多从事高科技业务，具有较高的成长性，但往往成立时间较短，规模较小，业绩也不突出，但很有增长潜力 二板市场与主板市场有区别的：主要是在上市的门槛，二板市场的门槛要低。不同的国家不同。服务对象上；交易制度上。;;最少公众股东数量 ;证券交易所;证券交易所的交易程序;交易原则;竞价方式;连续竞价;股票的价格及股价指数;证券投资的宏观经济分析;证券投资的宏观经济分析;（1）GDP的变动： 1）持续、稳定、高速的GDP增长。经济势头良好，证券市场将呈现上升趋势。 伴随经济成长，上市公司利润持续上升，股息不断增长，企业经营环境不断改善，产销两旺，投资风险也越来越小，公司的股票、债券价格上扬。 人们对经济形成良好的预期，投资积极性得到提高，从而增加了对证券的需求，证券价格上扬。 随着GDP的增长，国民收入和居民收入不断得到提高，收入增加也将增加证券投资的需求，证券价格上涨。;;（二）宏观经济政策分析 1、财政政策 （1）财政政策的手段及其对证券市场的影响 1）国家预算：是财政政策的主要手段，是政府的基本财政收支计划。国家预算收支的规模和收支平衡状态可以对社会总供求的总量平衡产生影响。财政赤字具有扩张社会总需求的重要作用，一般会促进股票、债券的上涨，同时还会对某些行业、或企业带来不同的影响。 ;（二）宏观经济政策分析;以经济活动中签立的各种合同、产权转移书据、营业帐簿、权利许可证照等应税凭证文件为对象所征的税。印花税由纳税人按规定???税的比例和定额自行购买并粘贴印花税票，即完成纳税义务。证券交易印花税，是印花税的一部分，根据书立证券交易合同的金额对卖方计征，税率为1‰。2008年9月19日起，对证券交易印花税政策进行调整，由现行双边征收改为单边征收，即只对卖出方税率仍保持1‰。 ;3）国债： 可以调节国民收入的使用和产业结构； 调整固定资产投资结构； 通过国债调节资金供求和货币流通率； 国债的发行对证券市场资金的流向格局也有主要影响，发行国债，分流流向股票市场的资金，股价一般会下降。 4）财政补贴：是国家为了满足某种特定需要，将一部分资金无偿补助给企业或居民的一种再分配形式。 5）财政管理体制：中央与地方、地方各级政府之间，以及国家与企事业单位之间资金管理权限和财力划分的一项制度。 6）转移支付制度：中央政府经意部分资金，按一定的标准拨付给地方财政的一项制度。;（2）财政政策的种类及其对证券市场的影响 1）减少税收、降低税率，扩大减免税收范围 政策效应：增加微观经济主体收入，刺激经济主体的投资需求，从而扩大社会供给，进而增加人们的收入，同时增加他们的投资需求和消费支出。 对证券市场的影响：增加收入直接引起证券市场价格上涨；投资、消费的增加，从而使总需求增加，其反过来又刺激投资需求，企业增加利润，利润增加又会扩大生产规模，利润增加，从而促进股票的价格上涨。债券价格也将上扬。;2）扩大财政支出，加大财政赤字。 政策效应：扩大社会总需求，从而刺激投资，扩大就业。 对证券市场的影响：扩大支出，刺激企业投资，利润增加，股票价格上涨；同时居民增加收入，投资信心大增，带动价格上涨。 但是赤字应该适度，过大会引发通货膨胀，反而会使证券市场价格下降。 3）减少国债发行：减少会使更多的资金流向股票市场，其价格会上涨。 4）增加财政补贴。往往会使财政支出扩大，其政策效应是扩大社会总需求和刺激供给增加，从而使证券价格总体上涨。;2、货币政策对证券市场的影响 （1）利率 利率下降，股票价格上涨；反之则下降。原因：利率是计算股票内在价值的依据，利率上升，会使其内在价值下降，所以价格下跌；其二，利率水平会直接影响企业的融资成本，从而影响股票价格；其三，利率下降，更多的资金会从银行存款转向证券市场，股票价格上涨。 （2）中央银行的公开市场业务 政府实行宽松的货币政策，大量购入有价证券，货币供给量增加，利率由下降的趋势，成本降低，推动股价的上涨；反之股价会下跌。;（3）调节货币供应量 通过存款准备金和再贴现政策调节货币供应量。 提高银行存款准备金率，货币供应量在货币乘数的作用下大幅减少，证券市场价格趋于下跌；银行提高在贴现率，社会信用收缩，证券市场的资金供应减少，证券市场价格趋于下降。 反之，则相反。 （4）选择性