量化对冲基金标准.docVIP

量化对冲业务标准手册 一、股票对冲策略（包括期现套利、分级基金套利、ETF套利） 1.业务规模、年限、及付息方式 （1）该业务融资规模（优先级份额）原则上不少于5000万元； （2）该业务融资期限为6个月至2年； （3）该业务要求优先级利息每日计提，至少到期或每年分配优先级利息。 2. 投资标的 （1）现金类资产（现金、银行存款、7天以内逆回购、到期日在一年以内的政府债券、货币基金）； （2）固定收益类资产（定期存款（含协议存款）、大额存单、AA评级以上债券、债券型基金、不超过7天的债券逆回购等）； （3）权益类资产（股票、股票型基金、混合基金、ETF等）； （4）中国金融期货交易所的股指期货。 3. 投资限制 （1）产品投资于一家上市公司所发行的股票，不得超过该上市公司总股本的4.99%，同时不得超过该上市公司流通股本的10%； （2） 购买单一非创业板上市公司股票不超过计划财产净值的5％（以成本与市价孰低法计）； （3）购买单只封闭式基金或债券的投资额不能超过本计划项下计划资产总值的5%（以成本与市价孰低法计）； （4）购买单一创业板上市公司股票不超过计划财产净值的3％（以成本与市价孰低法计）； （5）不得主动投资“S”、“ST”、“*ST”、“S*ST”及“SST”类股票及权证等高风险产品，如果被动持有，须在可交易的前提下2个交易日内调整完毕； （6）不得购买受托人自身发行的股票，或与受托人存在关联关系的上市公司股票； （7）未经受托人及全体委托人允许，不得进行融资融券交易、新债申购、新基金申购、权证交易、正回购交易、不得进行上市公司增发交易； （8）不得投资于银行理财产品、信托产品、信贷资产、中小企业私募债； （9）任一时点，投资组合的市值风险敞口（即集合计划所持有的权益类证券市值+买入股指期货合约价值-卖出股指期货合约价值）占集合计划净值的比例需根据评估结果进行限定。股指期货的投资须依从相关法律法规及中国金融期货交易所的相关规定； （10）现金（包括股票和股指期货备付金的现金头寸）占比不低于计划总值的5%，或计划期货保证金占用期货账户全部权益（保证金占用与可用资金之和）不得超过50%； （11）若因市值波动或其他原因导致本计划的投资连续五个交易日不符合上述规定，受托人有权在下一交易日开始进行调仓操作，以使本计划的投资满足计划文件的规定，遇股票停牌等限制流通的情况，调整时间顺延； （12）若本计划持有的证券已被交易所出具退市风险警示，或符合潜在暂停上市、退市条件，受托人有权在五个交易日内对相关股票进行强行平仓； （13）法律规定或计划文件约定的其他投资限制； （14）计划期间有新的政策法律对上述限制做出不同规定的,上述限制根据规定做相应调整。 4. 投资顾问审核 （1）投资顾问准入的基本要求 （a）核心投资经理不低于三年投资经历； （b）投资经理至少管理过1只公开产品，且运作满半年，或者提供规模不低于2000万、一年以上的实盘业绩，连续最大回撤不超过10%，夏普比不小于1.5； （c）劣后资金来源以单一资金为主，如劣后资金为募集方式的，应限制人数不超过10人。 （2）投资顾问的定量评价 （a）分行上报业务时，需要提供附件1《产品评估表》，资产管理部权益产品设计室根据相关材料对投资顾问进行A、B、C三类划分。 （b）投资顾问分类对应的杠杆上限和预警、止损阈值如下表： 市值敞口 优先劣后比例 5: 1 4: 1 3: 1 2: 1 1: 1 30% - 0.96/0.93 （仅限A类） 0.92/0.89 （B类或以上） 0.84/0.81 0.69/0.66 20% 0.97/0.94 （仅限A类） 0.94/0.91 （B类或以上） 0.90/0.87 0.82/0.79 0.67/0.64 10% 0.95/0.92 （仅限A类） 0.92/0.89 （B类或以上） 0.88/0.85 0.80/0.77 0.65/0.62 5. 业务报价 优先级融资规模 6个月-1年（含） 1年-2年 1亿元（含）以上 6.90% 7.10% 5000万（含）-1亿元 7.00% 7.20% 入池利率 6.10% 6.30% 二、期货套利、对冲策略 期货套利、对冲策略是指在多市场、多品种的期货标的上进行投资，实现同品种的跨市场、跨期套利以及多品种之间的套利。由于此类策略采用对冲方法，可以控制一定风险，但是在市场出现极端行情下仍会出现策略短期失效，因此，此类策略需适度降低杠杆比例和提高安全垫。 该类策略杠杆比例最高为4:1，根据投顾历史业绩、同类产品管理规模、公开发行产品时间、风险敞口进行确定。参