资本的故事选编.ppt

但是在数学功底深厚的格雷厄姆看来证券投资的逻辑非常简单，利用这个原则去寻找廉价的股票，远比需找那些小道消息有效的多。 * 北方输油管公司囤积铁路债券的秘密就是这样被发现的，1911年为了收集石油类公司的资料 * 这位总经理非常震惊格雷厄姆是如何了解到真相的，因为在二十世纪二十年代，美国公司的真实状况十分隐秘。向公众发布的状况要么语言不详含糊其辞，北方输油管公司持有铁路债券的状况就属于刻意隐瞒的公司财务秘密 * 在华尔街声名鹊起 * 在这本书当中格雷厄姆全面阐释了自己的价值投资理论，第一次明确划分了投资和投机的区别，给出了寻找物美价廉股票的方法。 * 如今大量活跃在华尔街甚至全球市场的投资管理人都自称为格雷厄姆的信徒，在此之前选股和赌博这门伪科学毫无差别。 * “ ” 资本的故事 第一季 股神的领路人 证券分析 价值投资之父 本杰明·格雷厄姆，1894年5月9日出生于英国伦敦。 证券分析师。他享有“华尔街教父”的美誉，价值投资的鼻祖代表作品有： 《聪明的投资者》、《证券分析》 选择华尔街 在当时的华尔街， 大多靠炒作和内幕交易消息和操纵股价来获利 就像是赌场一样 价值投资 股票价格 公司资产 股票数量 如果一个公司的股价竟然比全盘资产变卖之后还要便宜 那么显然这个公司的股价是被低估的 有升值机会 价值投资 美国商业委员会 1911年为了收集石油类公司的资料，格雷厄姆来到位于华盛顿的美国商业委员会，他偶然看到了北方输油管公司的财务报表，他立刻发现这些报表展示了一比巨大的财富。因为其中清楚的显示出北方输油管公司拥有大量铁路债券仅这些债券的价值就超过说有股票价格的总和。 但是在公开发布的报表中，这些信息是没有的。 显然公司在刻意隐瞒自己的价值。 价值投资 购置2000股北方输油管公司股票，约占总股份的5% 然后找到总经理要求兑现股东的权利 尽管商业委员会的资料都是公开的，只有格雷厄姆认真研究了这些财务报表 并且从中发掘巨大价值 这种看似简单但是行之有效的方法正是价值投资理论的基础 价值投资 经过一年的拉锯战北方输油管公司终于屈服了 他们把持有的铁路债券兑现并且发给股东相应的红利 每股分红高达70美元最终相当于每股110美元还要多 比公司原有股价提高了近一倍 用自己独到的分析方法，格雷厄姆在二十世纪二十年代取得骄人的业绩 他所管理的格雷厄姆纽曼公司每年投资回报率都在30%以上， 远远高于道琼斯工业指数的上涨速度 证券分析 为了让自己的投资方法让更多人所了解 格雷厄姆在母校开设证券投资课程 并且从1929年花了整整五年时间 完成了证券分析这本书 投资 投机 华尔街教父 格雷厄姆的学生 股神巴菲特说： 格雷厄姆为选股奠定了方法论的基础。 过去的数据 并不能对未来的发展提供保证 —本杰明·格雷厄姆 证券分析 这本书出版于1934年 时至今日已经再版5次重印19次，发行量超过五百万册。有人说有投资者的地方就有证券分析，历经60多年这本书仍然会奉为投资者的圣经。 * 本杰明·格雷厄姆，1894年5月9日出生于英国伦敦。童年时代随父母移居纽约，童年时代就对数学有着非同寻常的喜爱，严密的逻辑思维对他日后的投资生涯对他日后的投资生涯提供了重要帮助，1914年以全班第二的成绩从哥伦比亚大学毕业。由于家境贫寒，他需要找一个报酬优厚的工作，来改善经济状况。 * 从抄写股价进入投资这一行，美国摩根财阀、洛克菲勒石油大王和杜邦财团等开设的银行、保险、航运、铁路等公司的经理处集中于此。著名的纽约证券交易所也在这里，至今仍是几个主要交易所的总部：如纳斯达克、美国证券交易所、纽约期货交易所等。“华尔街”一词现已超越这条街道本身，成为附近区域的代称，亦可指对整个美国经济具有影响力的金融市场和金融机构。 * “ ” 证券分析 这本书出版于1934年 时至今日已经再版5次重印19次，发行量超过五百万册。有人说有投资者的地方就有证券分析，历经60多年这本书仍然会奉为投资者的圣经。 * 本杰明·格雷厄姆，1894年5月9日出生于英国伦敦。童年时代随父母移居纽约，童年时代就对数学有着非同寻常的喜爱，严密的逻辑思维对他日后的投资生涯对他日后的投资生涯提供了重要帮助，1914年以全班第二的成绩从哥伦比亚大学毕业。由于家境贫寒，他需要找一个报酬优厚的工作，来改善经济状况。 * 从抄写股价进入投资这一行，美国摩根财阀、洛克菲勒石油大王和杜邦财团等开设的银行、保险、航运、铁路等公司的经理处集中于此。著名的纽约证券交易所也在这里，至今仍是几个主要交易所的总部：如纳斯达克、美国证券交易所、纽约期货交易所等。“华尔街”一词现已超越这条街道本身，成为附近区域的代称，亦可指对整个美国经济具有影响力的金融市场和金融机构。 * 但是在数学功底