證券公司创新业务思路交流59.pptVIP

5月8日，券商创新发展研讨会推出了《关于推进证券公司改革开放、创新发展的思路与措施（征求意见稿）》及一系列规则的征求意见稿。“创新纲领”包含了十一个近期举措： 提高证券公司理财类产品创新能力 加快新业务新产品创新进程 放宽业务范围和投资方式限制 扩大证券公司代销金融产品范围 支持跨境业务发展 推动营业部组织创新 鼓励券商发行上市和并购重组 鼓励券商积极参与场外市场建设和中小微企业私募债券试点 调整完善净资本构成和计算标准 人才激励机制 适当性管理要求 经纪业务的本质是中介，是投资者与证券市场之间的桥梁，英文broker 一词源于法语和西班牙语词源，意为“一笔交易做成时作为礼节性的赠品”。由此可见，经纪业务的手续费收入，是客户给予经纪的“礼物”，经纪本身并不承担市场上涨或者下跌以及客户交易盈亏的风险。 未来经纪业务收入来源的多样化 他山之石 美林等全面服务的大投资银行面对全球数百万中产阶层客户，佣金收费较高，但其能够向投资者提供高品质相对个性化的咨询服务。 嘉信理财靠提供一般咨询服务收取适中的佣金。 而E-trade等纯网上经纪公司不提供任何咨询服务，但佣金低廉。 爱德华琼斯以社区为基础开立网点（全球12000多个 ），以个人客户为目标客户群，少量分析师为全部客户提供以长期投资为策略的研究服务。（连续16年被美国的《投资顾问》杂志评为证券经纪公司的第一名） 经纪业务向提供全方位服务的财富管理转型 财富管理不是一项单一的业务种类，而将逐渐成为承载各项业务的综合平台，核心在于满足投资者日益增长的投融资需求。 截至2 0 1 1 年底，中国个人拥有的可投资资产总额预计达到6 2 万亿元人民币，高净值家庭（即可投资资产高于6 0 0 万元人民币的家庭）可投资资产规模预计为2 7 万亿元人民币，高净值家庭数量也将增至1 2 1 万户。2 0 0 8 年至2 0 1 0 年间，中国个人可投资资产总额和高净值家庭总数分别保持了3 2 %和4 2 % 的年均复合增长率。 全球财富管理市场变化 中国财富管理市场的竞争格局 财富管理市场的主体日益多样化。商业银行、证券公司、人寿保险公司、第三方独立理财机构、信托公司和基金公司等机构已经从不同角度介入到财富管理业务中，纷纷开发出了为高端客户理财的专属服务。 包括券商在内的财富管理机构已经不再满足于提供单一产品、收取佣金的传统模式，而是逐渐开始向多元化增值服务领域迈进，进而为客户提供专业的投资和理财建议。国内券商加快了转型步伐，基于收费模式的财富管理已被认为是券商未来获得稳定收入来源的重点之一。 不同类型的金融机构应该采取差异化的发展模式与市场定位。券商、保险、信托和基金公司等非银行金融机构大多是某一类投资产品的提供商，未来发展的方向应该从产品专业角度着手，针对客户的特殊需求，为客户提供最大价值的产品，打造优质产品品牌。 定向资产管理的特点 1、量身定制服务。特别为高端客户提供专业投资理财服务，满足其特定的风险收益偏好投、资管理人、银行对客户一对一服务，服务及时，效率高，专业性强。 2、投资更灵活。资产配置灵活，投资限制相对较少，可与客户商定配置方式更好发挥投资研究优势，有利于提升投资业绩。 定向资产管理计划——量身定制专属服务 定向资产管理的概念：指证券公司接受单一客户委托，与客户签订合同，根据合同约定的方式、条件、要求及限制，通过客户的账户管理客户委托资产的活动。 适合投资者：起点3000万元人民币，能承受一定风险的个人或机构投资者。 证券公司定向资产管理优势 定向资产管理计划的投资收益很大程度上取决于管理人的研究实力和投资经验，证券公司的优势在于： 1、丰富的投资管理经验，形成了一套科学、规范、有效的投资管理流程； 2、强大的研究实力提供有力的投资支持； 3、成熟、稳定的投资管理团队。 股指期货及其套利交易——基于研究下的阿尔法套利策略 股指期货的套利原理 股指期货的套利原理 由于股指期货合约在到期时按照现货指数的价格来进行现金交割，即期货合约价格在到期时会强制收敛于现货指数，因此期指与现指会维持一定的动态联系。一般而言，期指相对于现指对信息的反应速度要快，因此，期指的波动性会大于现指，并产生偏差（即折、溢价），但当这种偏离超出一定的范围时，就会产生套利机会。 股指期货的期现套利 指股指期货与股指现货之间的套利，是利用股指期货合约与其对应的现货指数之间的定价偏差进行的套利交易，属于无风险套利。 即在买入(卖出)某个月份的股指期货合约的同时卖出(买入)相同价值的标的指数的现货股票组合，并在未来某个时间对两笔头寸