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产业经济分析是公司分析的基础,也是投资者进行证券投资组合时必须分析的因素之一. 行业分析的内容:行业的市场结构分析,行业的生命周期分析,政府的产业政策导向分析,行业变动与经济周期变动之间关系的分析. 行业分析的目的:选择有发展前景,风险较小的行业作为投资对象或者进行投资组合. A 农、林、牧、渔业农业?林业?畜牧业?渔业?农、林、牧、渔服务业 B 采掘业?煤炭采选业?石油和天然气开采业?黑色金属矿采选业?有色金属矿采选业?非金属矿采选业?其他矿采选业?采掘服务业? C 制造业?食品、饮料?纺织、服装、皮毛?木材、家具?造纸、印刷?石油、化学、塑胶、塑料?电子?金属、非金属?机械、设备、仪表?医药、生物制品?其他制造业? D 电力、煤气及水的生产和供?应业?电力、蒸汽、热水的生产和供应业?煤气生产和供应业?自来水的生产和供应业? E 建筑业?土木工程建筑业?装修装饰业 F 交通运输、仓储业?铁路运输业?公路运输业?管道运输业?水上运输业?航空运输业?交通运输辅助业?其他交通运输业?仓储业 G 信息技术业?通信及相关设备制造业?计算机及相关设备制造业?通信服务业?计算机应用服务业 H 批发和零售贸易?食品、饮料、烟草和家庭用品批发业?能源、材料和机械电子设备批发业?其他批发业?零售业?商业经纪与代理业 I 金融、保险业?银行业?保险业?证券、期货业?金融信托业?基金业?其他金融业? J 房地产业?房地产开发与经营业?房地产管理业?房地产中介服务业? K 社会服务业?公共设施服务业?邮政服务业?专业、科研服务业?餐饮业?旅馆业?旅游业?娱乐服务业 ?第一产业： A 农、林、牧、渔业； B 采掘业?分析：农业在国民经济中处于基础地位，对二、三产业以及经济发展影响巨大。一般来说，第一产业利润较少，周期性很强。但由于资源稀缺，引起局部垄断、局部高利润的现象。?对农业经济形式的总体判断可从两方面着手：（1）农产品供给状况。包括粮食产量、棉花产量、油料作物产量、畜牧产品、水产品产量等基本必须品和工业原料。其产量和价格的变动会引起经济较大波动。（2）农民收入状况。农民收入的增加既会影响工业品产量，又将促进农民生产的积极性。?关注：农产品产量、价格、增长率、农民平均收入指标等；税收情况；比较历年的记录。? ?第二产业： C 制造业； D 电力、煤气及水的生产和供应业； E 建筑业?分析：工业在国民经济中处于主导地位。一般来说，第二产业中中间产品的制造受影响很大，利润受到上游产品涨价和下游产品减产的双重挤压，因此对品牌依赖度很大。我国目前处于重工业化阶段，城市化发展迅速。从现阶段的发展来看，对原材料、能源等需求量巨大。产业优势中劳动密集型最为明显，资源密集型次之，以信息通讯技术产业为代表的高新技术产业发展较快。? 第三产业： F 交通运输、仓储业； G 信息技术业； H 批发和零售贸易； I 金融、保险业； J 房地产业； K 社会服务业?分析：第三产业作为为生产、生活和社会提供服务的各个部门的总和，对保证第一、第二产业的顺利运行与人民生活水平的提高有着重要作用。经济的发展必须以第三产业的高度发展为依托。一般来说，第三产业利润较高，风险较大。目前我国正进入第三产业的快速增长期。金融保险、运输、房产、服务业等均得以蓬勃发展。  1.行业的市场结构分析 2.行业的生命周期 行业都存在一个不同发展时期，一般包括： ●开创期 ●成长(扩展) ●成熟(稳定)期 ●衰退期 处于不同时期的企业，其经营环境都有很大变化，对经营业绩会产生很大影响。 开创期的特点 研发费用高 促销费用高 生产规模小 产品单位成本高 市场需求小 销售收入低 企业盈利很少甚至亏损 新产品的市场接受度未知 投资风险很大 扩展期的特点 生产技术日趋成熟 生产规模逐渐扩大 市场需求上升 销售额迅速增长 新行业进入高风险与高收益并存的阶段 盈利增加吸引大量企业进入该新兴行业 行业内部竞争不断加剧 企业之间发生分化,经营不佳者被兼并或破产 投资风险因企业之间发生分化而差异很大 稳定期的特点 市场需求趋于饱和,市场销售增长率减缓. 行业内少数大企业垄断了整个行业的绝大部分市场份额,新企业巳难以进入. 价格垄断,企业利润很高而且稳定 投资风险小,收益较高. 股价维持稳定上涨 衰退期的特点 新技术、新产品出现,老产品即将被淘汰. 原行业的市场与产品生产规模逐渐萎缩,利润下降,企业数量进一步减少,行业进入衰退期,成为夕阳产业 股票行市平淡,价格趋跌. 4.产业结构演变的一般模式