160417华创_专题_直播_千亿市场,得生态与资本者得天下选编.pptVIP

移动直播深度报告：千亿市场，得生态与资本者得天下 华创证券传媒与互联网团队 首席分析师 谢晨 分析师 王傲野 分析师 肖丽荣 产品形态 一、直播产品形态 电竞游戏为主 （LOL，DOTA2） 其他品类游戏直播 (单机，主机，怀旧) 手游直播 户外直播 在线演唱会/音乐现场 美食节目直播 科技直播 ····· 秀场 游戏 泛娱乐 美女主播唱歌、跳舞 段子手、MC PC 移动 一、直播产品分类 游戏直播 秀场直播 移动直播 垂直类直播 一、直播产品特点 互动性 真实性 及时性 游戏直播产业链 秀场直播价值链 游戏直播平台 游戏CP和发行商 赛事运营商 节目制作方 媒体 广告主 主播 用户 秀场直播平台 人力资源 用户 主播 公会 广告主 IDC+CDN 40—50% 40—50% 10—20% 二、产业链 二、市场空间 游戏直播 秀场直播 泛娱乐直播 （体育、音乐等） 其他收入 （广告、游戏联运等） 2015年市场规模（元） 11.7亿 80亿 （约2亿用户） 约30亿 （约2亿用户） （约1亿用户） 2020年市场空间估算（元） （预期用户数*预期ARPU） 100亿 （2亿*50元） 160亿 PC秀场直播 移动秀场直播 （2亿*80元） 400亿 （2亿*200元） 约200亿 （约2亿用户） 广告 游戏联运 订阅费（预期） （2亿*20%*150元） 约20亿 约20亿 约60亿 我们认为，在2020年直播行业市场空间将达到1060亿元 约100亿 电商 核心逻辑1：4G爆发，带来移动增量 在线视频所需网速：1.6-2.4Mbps VS. 视频直播所需网速：48Mbps 视频直播对4G的要求比在线视频更高 图N：2015年4G渗透率 图N：4G应用路径演变 资料来源：互联网资料，华创证券 资料来源：互联网资料，华创证券 iPhone历代前置摄像头演变 资料来源：互联网资料，华创证券 图N：iPhone历代前置摄像头演变 二、公司成长空间：内容与渠道均有平台环节 渠道：强规模效应 内容：弱规模效应 千亿市值公司 百亿市值公司 五、秀场：用户画像 2、收入贡献主要来自少数土豪 1、用户以二三线城市为主 移动端增长迅猛：YY与9158数据 YY 2014Q4 2015Q4 同比增长 收入规模（亿） 6.762 11.45 69% 付费用户（万） 149.3 215.7 44% ARPU（RMB） 453 531 17% 移动端付费用户（万） 60 140 134% 移动端ARPU（RMB） 162 388 140% 移动端收入占比 14% 45% / 五、秀场：PC三家模式 生产方式 PC 手机 受众 成熟 年轻 CDN成本 主播门槛 较高 较低 两周培训 不需要培训 社交方式 公会制度 用户与主播 社交生态 网络状社交结构 线性社交结构 模式 一对多 多对多 一对多 五、秀场：PC三家模式 工会制度 流量获取 第三方工会 总代—经销商 自建经纪公司 YY语音的游戏用户 百度SEM、SEO 收入 利润 7.27亿 1.62亿 58.97亿 10.33亿 6.78亿 1.52亿 YY商业模式演进 ME是YY在移动端的全新布局，独立于原PC端业务 ME较难获得增量用户，关键在于原有PC端用户的移动端转化率 资料来源：互联网资料，华创证券 YY多玩 YY语音 YY秀场 游戏用户增加， 催生语音功能 语音导流视频， 秀场业务崛起 游戏导流视频， 秀场业务崛起 图N：YY的商业模式演进 ME移动视频直播 YY秀场业务模式 YY移动端新品牌ME 游戏直播：市场格局—一超多强 估值情况 约10亿美元 约25亿元 约13亿元 / / 各家平台百度指数情况 游戏直播：市场格局—一超多强 世界冠军出身、专业水准高 草根解说，段子高手 相貌甜美 核心优势 壁垒 高 中 低 若风 小智 MISS 主播收入多元化 主播收入 直播收入 淘宝店收入 游戏代言收入 其他相关收入 娱加娱乐模式 核心优势 批量化 短周期 轻资产 娱加娱乐成立于2013年，15年9月获IDG千万融资，目前旗下艺人已超1万名， 单月礼物流水过千万 传统造星模式 演艺产品 大众传播 话题营销 互联网造星模式 演艺产品 圈层经济 反向引爆 造星模式变革 附：上市公司布局情况 上市公司 平台 平台类型 投资金额 备注 昆仑万维 映客 移动直播 6800万投资15% 巴士在线 我拍3.0 移动直播 自有 暴风科技 风秀 VR直播 投入数千万自研 国旅联合 融智讯达 VR直播拍摄 900万投资5% 游久游戏 龙珠直播 游戏直播平台 2.8亿投资20% 浙报传媒 战旗TV 游戏直播平台 100%控股 奥飞动漫 斗鱼 游戏直播平台 董事长个人持股 YY 虎牙直播 游戏直播平台 1