第九章实际汇率和人民币.PDFVIP

第九章 实际汇率和人民币 ＲｏｄＴｙｅｒｓ　张　莹 引　　言 在针对经常账户不平衡所进行的政治辩论中，人民币一直是其中的核心 问题。在学术圈，当少数人，包括 Ｍｃｋｉｎｎｏｎ（２００６）在内，认为人民币升 值不会解决美国所关注的不平衡问题的时候，许多研究都支持了人民币被低 ① 估的看法———从很小的边际低估到高达５０％ ———一些研究结论认为，人民 币单边升值是必要的 （Ｃｌｉｎｅ，２００５）。中国的汇率应该升值的预期通常基于 Ｂａｌａｓｓａ（１９６４） －Ｓａｍｕｅｌｓｏｎ（１９６４）假说 （ＢＳＨ，巴拉萨—萨缪尔森假说）。 这一假说隐含了经济增长与潜在实际汇率之间的正向关系，其中实际汇率由 发展中国家可贸易部门的生产力赶超，以及相关的非可贸易部门的工资和价 格上涨驱动。 来自Ｌｕ（２００６）、Ｆｏｇｅｌ（２００６）和Ｔｙｅｒｓ等人 （２００８）所做的实证研究 证据表明，自１９９０年代早期以来，中国可贸易部门生产